第二章古典金融中介理论.pptx

第二章 古典金融中介理论;第一节 早期关于货币、信用与银行的论述发展;两分法与货币中性论;货币中性的主要观点： 货币只是商品交换的媒介，是便利交换的工具，货币数量的变化只会影响物价水平而不会引起实际经济活动，就整体经济而言，货币只是覆盖在实物经济上的一层面纱。 货币中性与非中性的主要区别在于： 名义货币供应量的变动是仅仅引起绝对价格水平和名义变量的变动,还是会引起相对价格和实际变量的变动; 货币中性论的基本前提：假设经济活动的行为者都是有理性的，他??不受货币幻觉的影响，因此，名义货币量值的变化不改变他们的行为，从而不会引起真实经济量值的变化 货币幻觉：美国经济学家欧文?费雪1928年提出，指的是人们只对货币的名义价值作出反应，而忽视其实际购买力变化的一种心理错觉。;信用媒介论与信用创造论;流行时间：19世纪以前占统治地位 代表人物：亚当?斯密、大卫?李嘉图、约翰?穆勒 主要观点货币只是简单的交换媒介和便利交换的工具 信用只是转移和再分配现有资本的工具，不能创造新资本。 银行的作用在于媒介信用，而不是创造信用。 银行必须在吸收存款的基础上才能发放贷款，负债业务决定资产业务。 银行通过充当信用媒介，将消费资本转换为生产资本，提高资本效益。;1776年，亚当·斯密（Adam Smith）在《国民财富的性质和原因的研究》一书中，充分肯定了银行对经济发展的促进作用。指出：“慎重的银行活动，可增进一国产业。但增进产业的方法，不在于增加一国资本，而在于使本无所用的资本大部分有用，本不生利的资本大部分生利。” 大卫·李嘉图认为，信贷可以用来购买机器，但不可能创造机器，信用能够使资本转移，能够改变资本的用途，这种改变既可以是有利的，也可能是有害的。;1781年，亚历山大·汉密尔顿 （Alexander Hamilton）,美国第一任财政部长，就刺激经济增长而言，银行是已经被发明的最令人愉快的引擎 1848年，约翰·穆勒（John Stuart Mill ）认为，通过储蓄银行的信用媒介，“虽然现有的资本数量实际上没有增加，但使用的资本数量却由此增加，从而使社会总产量相应地增加。” 1873年，沃尔特·贝戈豪特（Walter Bagehot）指出，金融体系通过方便大型工业项目融通所需的资本，从而在英国工业革命进程中起了关键作用。 ;二、信用创造论 信用创造理论是现代西方社会最有势力、最有影响的信用理论，为以后许多经济学家理论体系的形成奠定了基础。 流行时间：始于18 世纪，发展于19世纪、20世纪初，盛行于现代。 先驱者： 18 世纪的约翰?劳 主要代表人物： 亨利·桑顿，麦克鲁德，熊彼特，凯恩斯;基本观点;约翰.劳;法国密西西比泡沫;1719年支付5000万里弗尔获得皇家造币厂的承包权。发行5万股股票，每股1000，很快上升到1800。　 1719年获得农田间接税和直接税征收权，股票价格达到3000 1719年通过印度公司发行股票来偿还15亿的国债，连续三次增发股票，每次增发10万股，从每股5000到18000 1720被任命为法国的主计长和监督长，掌管财政和皇家银行的货币发行权。 ;1720年初。孔蒂亲王由于在要求购买新上的印度股票时被劳拒绝，就用三辆马车拉着自己的数额惊人的纸币到劳的银行，要求将纸币兑换成硬币。 为维持股价9000里弗尔，使得股票货币化，1720年3月25日货币扩张3亿，4月5日3.9亿，5月1日扩张4.38亿， 1720年5月，发布股票贬值令，同时降低纸币面值，9月到2000，12月到1000，1721年到500。 劳连夜出走比利时，法国回到硬币制度。;劳于1729年在威尼斯去世，去世时他的处境非常悲惨。 墓志铭：“这里长眠着那个著名的苏格兰人，他的计算技巧无人匹敌，他用简单的代数规则，把法国变得一贫如洗。” ;亨利·桑顿;麦克鲁德;麦克鲁德;熊彼特（Schumpeter ） 1912年发表《经济发展理论》 主要观点： 论证了货币、信贷和利息等金融变量对经济创新与经济发展的重要影响。 经济发展的实质就在于创新的实现，而银行信用在经济发展中的重要作用体现在为生产要素的重新组合提供必需的购买力，这种购买力来源于银行的信用创造，正是这种信用创造的能力才是推动经济发展的动力。 银行的功能在于甄别出最有可能实现产品和生产过程创新的企业家，通过向其提供资金来促进技术进步。;凯恩斯（John Maynard Keynes） 强调银行通过信用扩张创造货币影响实际经济 。“在从较低规模活动向较高规模活动的过渡中，银行起着关键的作用”。 “信用扩张不仅是增加储蓄的一种替代，而且是它的一种必要的准备，信用扩张是增加储蓄的父母而不是它的孪生子女”。 货币创造是重要的，创造货币的能力也是银行的一个基本功能。在投资、储蓄