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财务视角下乘用车换电模式研究 【摘要】在“新基建”建设热潮中，新能源汽车换电模式得到了行业的广泛关注。2020年新能源汽车财税补贴政策明确支持“车电分离”等新型商业模式发展，对采取换电车型不执行30万元限价要求，同时蔚来汽车发布的电池租用服务BaaS（BatteryasaService），以全新商业模式解决过去的重资产、电池标准化程度低、车企配合难度大的3大换电难题。从财务视角，对新能源汽车换电模式产业链进行全方位分析，通过企业内部收益率分析换电模式的可行性。 主题词：电动汽车;换电;产业链;经济性 自2008年起，我国就已经开始在纯电动客车领域开展换电模式的推广，但受限当时政策环境、技术水平、成本因素和市场规模，换电模式并没有大规模推广[1]。随着换电技术进步、换电站建设成本降低、换电标准不断完善，以北汽新能源、力帆、蔚来汽车等为代表的企业开始加大换电模式的研究和推广。中国新能源汽车的能源补给方式正逐渐由充电为主转变为充换并举，换电模式成为充电模式的重要补充，是后补贴时代推动我国新能源汽车产业发展的创新商业模式之一[2]。 1换电模式的发展概述 1.1纯电动汽车补能方式。目前，纯电动汽车主要有交流慢充、直流快充和换电3种补能方式[3]，详细数据见表1。(1)交流慢充需6~8h；(2)快充一般为大功率直流充电，0.5h可以充满电池80%容量;(3)超过80%后，为保护电池安全，充电