煤炭行业07年2季度投资策略.pdfVIP

★煤炭行业 07 年 2 季度投资策略★ 股指处于高位时候大部分行业的价值已经高估，但是对于煤炭股来说其价值还是被低 估的，具有中长期的投资价值，看好煤炭股的原因有四： 1、国家经济快速稳健增长可期， 对于能源煤炭的需求旺盛， 2007年一月我国煤炭出现净进口； 2、煤炭行业整合关闭小煤矿， 建设八大煤炭基地，能够提高行业整体竞争力； 3、暂停煤炭探矿权申请和停审批 30万吨煤 矿，利好煤炭行业； 4、煤炭上市公司整体业绩经历了下降期，市场并未看好煤炭股，但煤 炭股业绩依然比较稳健，而且 2007年煤炭上市公司业绩值得期待，当前煤炭股市盈率较低， 比较优势明显。对于煤炭股，建议重点关注两类煤炭上市公司： 1、煤炭行业整合中的大型 煤炭企业， 因为整合中产业集中度提高能够提高这些大型企业的竞争力和自己定价能力， 且 大型煤炭上市公司在行业前景看好的情况下受益最大； 2、在整合中具有整体上市可能的煤 炭上市公司， 也就是关注具有大集团背景的煤炭上市公司， 资产注入和收购带来超额收益的 可能。 一、经济稳健增长可期 带动煤炭需求稳健增长 煤炭是经济发展消费能源的主要能源之一，而我国资源禀赋决定煤炭在我国能源消费 中占很重要的地位， 煤炭在我国分别占一次能源生产和消费总量的 76%和69%。在我国经济稳 健增长可期前提下， 对于能源的需求增长快， 而我国经济增长正在转型中， 经济增长的模式 仍然以粗放式为主， 对于能源消耗非常大， 只要我国经济稳健增长， 对于煤炭需求将非常旺 盛，我国对于原煤的需求将继续呈稳定增长态势。 在需求带动下 2007年开局煤炭产量稳健增 长， 2007年 1月份，我国原煤产量完成 18017 万吨，同比增加 2376万吨，增长 15.2%。其中， 国有重点依然保持稳定增长，完成产量 9518 万吨，同比增加 888万吨，增长 10.3%；国有地 方完成产量 2644 万吨，同比增加 177 万吨，增长 7.2%；国有乡镇煤矿完成产量 5855 万吨， 同比增加 1311 万吨，增长 28.9%，增幅较大。 而 2007年 1月份的煤炭首次出现净进口也表明我国煤炭需求旺盛。根据海关总署近日公 布的数据显示， 1 月份中国首度成为煤炭净进口国。 2007 年 1 月，我国出口煤炭 329 万吨， 同比下降 20.4%，较 2006 年 12 月的 590 万吨环比下降 44.2 ％。中国 2007 年 1 月份煤炭进口 量为 470 万吨，较上年同期增加 81.1% ，比2006 年 12 月份的 440 万吨增加了 30 万吨。同期， 中国出口焦炭及半焦炭 130 万吨，同比增长 38.7%。中国 2006年全年共出口焦炭 1449.9 万吨， 较2005 年增加 173.5 万吨， 同比增长 13.59 ％。导致煤炭出现净进口的主要原因是国内的强 劲需求以及资源品进出口政策导向的变化。 二、煤炭行业整合提高行业整体竞争力 为了进一步促进煤炭工业的可持续发展、 加强和改善宏观调控、 引导市场主体行为， 我 国出台 《煤炭工业发展“十一五”规划》 。 “十一五”期间， 我国将重点建设 8个大型煤炭基 地，新开工大中型煤矿主要分布在大型煤炭基地内，新建煤矿不低于 120万吨／年，重点建 设 10个千