天津商学院财务管理制度范本.pptxVIP

第八章 内部长期投资《财务管理》课程结构企业财务目标第一章财务管理的基础观念第二章财务（报表）分析工具第三章财务管理基本内容营运资金管理10、11、12章投资7、8、9章筹资4、5、6章利润及其分配13、14章第八章 内部长期投资教学要点教学内容思考题自测题自测题答案习题案例分析参考文献教学要点投资决策指标的含义投资决策指标的特点投资决策指标的计算 教学内容第一节 固定资产投资概述第二节 投资决策指标第三节 有风险情况下的投资决策第四节 无形资产投资第一节 固定资产投资概述 固定资产(fixed asset) 使用年限在1年以上单位价值在规定的标准以上保持原来物质形态的资产 第一节 固定资产投资概述一、固定资产的种类（一）按固定资产的经济用途分类1、生产用固定资产2、销售用固定资产3、科研开发用固定资产 4、生活福利用固定资产一、固定资产的种类（二）按固定资产的使用情况分类 1、使用中的固定资产 2、未使用的固定资产 3、不需用的固定资产一、固定资产的种类（三）按固定资产的所属关系分类 1、自有固定资产 2、融资租入的固定资产二、固定资产投资的分类1.按投资项目之间的关系进行分类 相关性投资非相关性投资2.按决策的分析思路分类采纳与否投资决策 : 决定是否投资于某一项目的决策 互斥选择投资决策 : 在两个或两个以上的项目中，只能选择其中之一的决策 三、固定资产投资的特点回收时间长变现能力差数额较稳定价值可分离次数相对少四、固定资产投资管理的程序 投资项目提出评价决策执行再评价第八章 内部长期投资第二节 投资决策指标 一、现金流量 (一)现金流量的概念 现金流量是指与长期投资决策有关的现金流入和流出的数量。 几点重要假设 （1） 时点指标假设 为了便于利用货币时间价值，无论现金流量具体内容所涉及的价值指标实际上是时点指标还是时期指标，均假设按照年初或年末的时点指标处理。其中，建设投资均假设在建设期的年初或年末发生，垫支的流动资金则在年末发生；经营期内各年的收入、成本、折旧、摊销、利润、税金等均在年末发生；项目的回收额均在终结点发生。现金流入为正数、流出为负数，且一般以年为单位进行计算。 几点重要假设 （2）自有资金假设 即使存在借入资金也将其作为自有资金对待。 (3) 财务可行性分析 假设项目已经具备国民经济可行性和技术可行性，确定现金流量就是为了进行项目的财务可行性研究。现金流入 ： 由于该项投资而增加的现金收入额或现金支出节约额 现金流出 ： 由于该项投资引起的现金支出的增加额 净现金流量：现金流入量—现金流出量(二)现金流量的构成初始现金流量营业现金流量终结现金流量1．初始现金流量固定资产投资 垫支的营运资金原有固定资产的变价收入2．营业现金流量现金流入：营业现金收入现金支出：营业现金支出(付现成本)缴纳的税金 付现成本：以货币资金支付营业成本非付现成本：例如：折旧净现金流量（ Net Cash Flow 缩写为 NCF）的计算3．终结现金流量 固定资产的残值收入或变价收入垫支的营运资金收回停止使用的土地的变价收入 例题 甲 乙 单位：元初始投资 10000 12000垫支营运资金 — 3000使用寿命 5年 5年残值 — 2000年销售收入 6000 8000年付现成本 第一年 2000 3000 第二年 2000 3400 第三年 2000 3800 第四年 2000 4200 第五年 2000 4600所得税率40%现金流入 0 1 2 3 4 5 终结现金流量营业现金流量初始现金流量现金流出步 骤1.甲方案每年折旧额=10000/5=2000（元） 乙方案每年折旧额=(12000-2000)/5=2000（元）2.计算甲、乙方案营业现金流量3.计算投资项目现金流量12345销售收入60006000600060006000付现成本20002000200020002000折旧20002000200020002000税前利润20002000200020002000所得税800800800800800税后净利12001200120012001200现金流量320032003200320032002.甲方案营业现金流量 单位：元12345销售收入80008000800080008000付现成本折旧20002000200020002000税前利润所得税税后净利现金流量2.乙方案