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浅谈传媒行业投研框架 大家好，很高兴有这个机会跟各位雪球的网友一起分享传媒行业的投研框架，这里也感谢机构间市场投教基地、雪球社区以及证券食堂给我带来的分享机会。我是来自德邦证券的TMT行业研究员，我叫雷涛，这次分享的材料得到了陆阳的帮助，他也是我们组的传媒分析师，接下来话不多说，正式开始分享。 首先看一下传媒行业行情回顾，通常来说，传媒行业采用申万的分类方式，即申万一级行业，我们同时考虑到对于行业更加细分，采取了申万二级行业进行分类，共有三个类别：一类是文化传媒，包括出版、广电、影视；还有一类是营销传播，包括传统广告营销、新媒体营销；最后是互联网传媒，包括网络游戏、互联网信息服务。 我们看到从今年年初到9月7日，整个传媒申万指数涨幅是28.16%，位列28个申万一级行业的第10位，处于中等，不算高也不算低，但同时期，我们看到沪深300的涨跌幅是13.98%，传媒相对收益是14.18%。这个数字可能大家觉得不是特别高，但回顾历史，从2016到2019年整个传媒行业每年的相对收益都是下跌的，这五年只有今年第一次出现了正的相对收益。行情表现让我们场内分析师略感欣慰，熬了五年，今年终于开始有了相对的正收益，行情表现也得到了改善，我想这预示着整个行业拐点的出现，我们也对后面传媒行业有更好的期待。 接下来我们分析一下传媒行业里最重要的四个子板块——影视行业、游戏行业、营销行业、互联网行业的研究