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目录
一、偏股型基金净值模拟方法 6
（一）偏股型基金池构建6
（二）偏股型基金净值模拟方法6
（三）偏股型基金净值模拟结果7
二、历史观察区间筛选与策略构建 9
（一）超预期收益率因子表现9
（二）超预期夏普比率因子表现13
三、基金业绩超预期研究结论 19
四、附录 20
附录1 超预期收益率因子测算结果20
附录2 超预期夏普比率因子测算结果22
五、风险提示 26
2020 年6 月7 日 如何把握公募基金“业绩超预期”能力？ 2
图表目录
图表1. 偏股型基金数量及基金池样本数量6
图表2. 偏股型基金资产配置示意图7
图表3. 傅鹏博-兴全社会责任混合（340007.OF）7
图表4. 周蔚文- 富国天合稳健优选混合 （100026.OF）7
图表5. 张坤- 易方达中小盘混合（110011.OF）8
图表6. 朱少醒- 富国天惠成长混合C （003494.OF）8
图表7. 超预期收益率的多空超额净值（N = 1, 2, 3）9
图表8. 超预期收益率的多空超额净值（N = 4, 5, 6）9
图表9. 超预期收益率的多空超额净值 （N = 7, 8, 9）10
图表10. 超预期收益率的多空超额净值（N = 10, 11, 12）10
图表11. 不同N 对应的多空超额年收益率和多空超额夏普比率10
图表12. 不同N 对应的基金池IC 值 11
图表13. 不同N 对应的基金池IR 值 11
图表14. N = 7 的各组策略累计净值 11
图表15. N = 7 的分时段复合年化收益率12
图表16. 超预期收益率因子最优策略与中证主动股基的累计净值12
图表17. 超预期收益率因子最优策略的超额累计净值12
图表18. 超预期收益率策略的年度绝对收益率13
图表19. 超预期收益率策略的年度超预期收益率13
图表20. 策略绝对收益的滚动一年最大回撤13
图表21. 策略超额收益的滚动一年最大回撤13
图表22. 超预期夏普比率的多空超额净值（N = 1, 2, 3）14
图表23. 超预期夏普比率的多空超额净值（N = 4, 5, 6）14
图表24. 超预期夏普比率的多空超额净值 （N = 7, 8,
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