ROE持续上涨,电价破标杆.pptxVIP

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注:2021调整:测算2021年各月对2019年同期的2年CAGR;注:2年CAGR以1Q19为基准测算 资料来源:中电联,海通证券研究所;资料来源:中国政府网、国家发改委, 海通证券研究所;资料来源:各上市公司发电量等公告,;资料来源:广东电力交易中心,;;3.2 电荒解读;3.2 电荒解读;资料来源:Wind,海通证券研究所;资料来源:中电联,海通证券研究所;4.1 供给过剩仅为表象,火电难以替代;注:M1-2为1-2月累计利用小时数的平均值 资料来源:Wind,海通证券研究所;资料来源:中电联、全球能源互联网发展合作组织,;4.2 双碳背景下,火电压舱石价值显现;当前我国主要发电集团的装机以火电为主,但由于融资成本低、风险承受能 力强、存量机组调峰调频协同效应显著、上下游关系稳定的优势,行业难有 强势新进者;能源结构的转型将驱动龙头公司向综合能源提供商迈进。;注:2021E PB日期为2021/5/28,ROE为Wind预测值 资料来源:Wind,海通证券研究所;注:截至2021/5/28,2021E及2022E归母净利源自Wind一致预期 资料来源:Wind,海通证券研究所;;;;;;;;收益法重估存量资产,盘活存量资产,加快轻资产转型;华宏科技:再生资源装备龙头+稀土废料利用龙头,业绩高增长可期 富春环保:工业园区热电联产+国资入主,产能密集投产 涪陵电力:国网节能唯一上市平台;8. 投资建议;9. 风险提示

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