法律论文：优化上市公司融资结构的对策研究 .docxVIP

法律论文：优化上市公司融资结构的对策研究 　　摘要：发达国家的企业融资都是以内源融资为主，外源融资为补充的形式进行的。本文通过详尽的数据对国内外企业融资结构演变进程的比较 ，从企业经营效率、资金利用效率和资源配置效率三个方面分析了上市公司的融资效率，对如何优化我国的企业融资结构提出了相关对策建议。关键词：上司公司 融资结构 优化1984年美国经济学家迈尔斯和马吉勒夫经过研究发现，美国企业的融资方式安排通常是：内源融资→外源融资→间接融资→直接融资→债务融资→股权融资，这便是西方融资理论中著名的啄食顺序原则。这一原则已被西方国家企业的融资实践所证实，而我国却有着截然不同的融资结构顺序。本文试图通过分析上市公司融资结构的效率提出优化融资结构的途径与对策。一 我国上市公司融资结构的演变与国际比较（一） 我国上市公司融资结构的演变 伴随着经济体制的改革及其不断变化，我国的融资结构也在不断发生变化，其演变特征主要表现两个方面，首先，直接融资比重逐渐扩大，但间接融资仍居于主导地位。结合表一和表二的数据可以看出，自1991年以来，我国融资格局中，贷款形式的间接融资比例一直居高不下，而以股票、债券为主要形式的直接融资比例却一直很低，而且几乎成间接融资逐步上升，直接融资逐步下降的趋势。2001年到2004年，我国企业外源融资中，商业银行等金融机构的贷款所占比例分别为75.86%、79.35%、94