- 1、本文档共46页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
南开大学金融学硕士核心课程;第七章 投资者行为的度量、影响及其管理;;第一节 投资行为的度量;一、羊群行为的度量;(一)LSV方法
Lakonishok、Shleifer 和Vishny于1992年提出的测量机构投资者是否存在羊群行为的指标。定义股票i在t季度的羊群行为指标为 ;;
是对基金整体羊群行为的研究,为了考察基金在买入和卖出股票时羊群行为的差异,Wermers(1999)提出两个指标:买方羊群行为值(Buy Herding Measure,BHM)和卖方羊群行为值(Sell Herding Measure,SHM),其计算公式为:;(二)直接比例法
式(6-6)定义了一种比较直观的羊群行为度测度方法,在这里我们称之为“直接比例法”。 ;(三)修正的LSV方法
LSV方法计算较为复杂, 经济含义不容易理解,同时容易低估羊群行为的真实值,式6-7对LSV方法进行了修正,在不存在羊群行为、投资决策相互独立的假设下,该方法的羊群行为度指标为:;二、交易策略的度量;(一)LSV方法
LSV方法在测量基金羊群行为的同时,也可以对基金的交易策略给出解释。其主要思路是检验上一时期股票的表现对当期该股票的超额需求量是否存在影响。如果上一期股票表现越好,相应的对该股票的超额需求也越多,就可以说存在正反馈交易,或者说投资者采取了动量交易策略。反之则说明了投资者采取了反转交易策略。 ;;(二)改进的GTW方法;三、启发式偏差;;(二)持有资产比例变动法;(三)度量投资者启发式偏差的步骤 ;四、过度自信; 判定投资者过度自信与否,关键在于判断所发生的交易是否合理,因此通过考察分析投资者交易的合理性来判定是否存在过度自信。我们可以认为当整体组合变动的滞后收益能够大于交易成本时,不存在过度自信,当收益小于交易成本,认为存在过度自信;进而考虑收益和成本两个方面,我们可以设计指标Q对过度自信与否进行判断:
;;阅读资料:投资者个体的羊群行为:分布及其程度——基于分割聚类的矩阵化方法 ;第三节 投资者行为的影响极其管理 ;;;;;;;;;;;;;;啊!在涨,等我继续观察下市场再说;阅读资料:我国开放式基金启发式偏差行为及其对市场影响分析;课程论文;;论文要求;;;;;
您可能关注的文档
- 年产10万台套汽车底盘系统车身覆盖冲压件生产线项目建议书.pdf
- [经典专业文档]09北部沿海地区产业和城镇空间发展布局研究.pdf
- 直流稳压电源设计、制作与调试..doc
- 根据香港联合交易所股份有限公司颁布之「证券上市规则」编制60.doc
- 美国文学简史(汉语).doc
- 闽菜菜谱[策划].doc
- 生产运作管理模式.ppt
- 现代会计理论专题.ppt
- leontief inputoutput model (application of linear …:列昂惕夫投入产出模型(线性应用….pdf
- 金融危机背景下我国外贸企业出口信用风险的管理与控制.pdf
- 四川省德阳市罗江中学2025届高三考前热身化学试卷含解析.doc
- 山东省枣庄现代实验学校2025届高三下学期第五次调研考试化学试题含解析.doc
- 吉林省长春市十一高中等九校教育联盟2025届高三一诊考试生物试卷含解析.doc
- 2025届江苏省盐城市伍佑中学高考仿真模拟化学试卷含解析.doc
- 2025届广西贺州中学高考冲刺押题(最后一卷)生物试卷含解析.doc
- 安徽省池州市贵池区2025届高三第一次模拟考试生物试卷含解析.doc
- 宁夏银川一中2025届高三(最后冲刺)化学试卷含解析.doc
- 广东省广州市增城区四校联考2025届高考压轴卷化学试卷含解析.doc
- 2025届邯郸市第一中学高考生物必刷试卷含解析.doc
- 2025届安徽省安庆市石化第一中学高考仿真卷化学试卷含解析.doc
文档评论(0)