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精品文档 精品文档 PAGE PAGE110 精品文档 PAGE 第一章 财务管理基根源理 本章考情解析 本章的考试题型均为客观题，一般难度不大。 年度 2014年 2015年 2016年 题型 试卷Ⅰ 试卷Ⅱ 试卷Ⅰ和Ⅱ 试卷Ⅰ和Ⅱ 单项选择题 1 题1.5 分 2题3分 1 题1.5 分 多项选择题 1 题2分 2题4分 1 题2分 2题4分 共计 2 题3.5 分 4题7分 2 题3.5 分 2题4分 本章教材主要变化 将财务管理的中心观点与财务管理的基本理论归并为一节。 删除财务管理的基根源则。 将原有教材第10章的资本市场效率的有关内容挪至本章本章主要内容 第一节 财务管理的内容和职能 一、公司的组织形式 组织形式 个人独资公司 合伙公司 公司制公司 投资人 一个自然人 两个或两个以上的自然 多样化 人，法人或其他组织 肩负的责任 无限债务责任 合伙人对公司债务须承 有限债务责任 担无限、连带责任 公司寿命 受制于业主的寿命 合伙人卖出所拥有的份 无限存续 (所有者死亡即终止 )额或死亡 权益转让 较难 较难 股权便于转让 筹集资本的 难以从外部获得大量 较难从外部获得大量资 更容易在资本市场上 难易程度 资本用于经营 金用于经营 筹集到资本 纳税 个人所得税 个人所得税 个人和公司所得税 代理问题 存在所有者与经营者 之间的代理问题 组建成本 低 居中 高 【提示】特殊普通合伙公司 特殊的普通合伙公司。它是指以特意知识和技术为客户提供有偿服务的专业机构，这些专业机构能够建立为特殊的普通合伙公司。譬如，律师事务所、会计师事务所、设计师事务所等。 一个合伙人或数个合伙人在执业活动中因成心或许重要过错造成合伙公司债务的，应当肩负无限责任或许无限连带责任，其他合伙人则仅以其在合伙公司中的财产份额为限肩负责任。 公司制公司的优缺点 优点：无限存续、股权便于转让、有限债务责任、更容易在资本市场上筹集到资本缺点：双重课税、组建成本高、存在所有者和经营者的代理问题 二、财务管理的主要内容（长期投资与筹资、短期投资与筹资） （一）长期投资 (4章-8章） 特点：1.投资的主体是公司 【是直接投资，个人或专业投资机构的投资不属于】 2. 投资的对象是长期经营性财产 【不包括流动财产以及金融财产投资】 长期投资的直接目的是获取经营活动所需的实物资源 包括公司自己使用财产的投资和对子公司及非子公司的长期股权的投资 （二）长期筹资（ 9-11章） 特点：1.筹资的主体是公司 筹资的对象是长期资本 筹资的目的是知足公司的长期资本需要。 长期债务资本和权益资本的特定组合，称为资本结构。 是最重要的筹资决策。 （三）运营资本管理（ 12章） 运营资本管理分为运营资本投资（短期投资）和运营资本筹资 (短期筹资)两部分。 三、财务管理的基本职能 财务解析、财务预测、财务决策和财务计划。 解析和预测是基础条件，决策和计划是延续。 第二节 财务管理的目标与利益有关者的要求 一、财务管理基本目标概括 （一）利润最大化目标 原因 缺点 利润代表公司新创财富 . 1.没有考虑利润的取得时间； 利润越多公司财富增加越多，越接 2.没有考虑获取利润和所肩负风险的关系。 近公司的目标。 3.没有考虑所获利润和投入资本额的关系； 【提示】如果 投入资真相同、利润取得时间相同、有关风险相同 ，利润最大化是能够接受的观点。 （二）每股利润最大化目标 原因 缺点 把利润和股东投入的资本联系起来 1.没有考虑每股盈余的时间 2. 没有考虑风险。 【提示】如果风险相同、每股利润时间相同，每股利润最大化也是一个能够接受的观点。 股东与公司之间的交易会影响股价，但不影响股东财富。 （三）股东财富最大化目标（本书观点） 股东财富的增加＝股东权益的市场增加值＝股东权益的市场价值 -股东投资资本 权衡 股东权益的市场价值＝股东投资资本 +股东权益的市场增加值 【提示】权益的市场增加值是公司为股东创造的价值。 其他 股价最大化 假定股东投资资本不变 ，股价最大化与增加股东财富具有同样意义 表述 公司价值 假定股东投资资本和债务价值不变 ，公司价值最大化与增加股东财 形式 最大化 富具有相同的意义。 二、利益有关者的要求 （一）主要关系人（ 股东、债权人、经营者）的利益要求与协调 利益公司 目标 与股东矛盾的表现 协调办法 增加报酬 监察（获取更多信息）、激励（分享财富） 经营者 增加闲暇 道德风险(不作为） 逆向选择 [最正确的方法:监察成本、激励成本和偏离 防止风险 股东目标的损失之和最小的方法 ] 收回本金和 投资于高风险项目 限制性条款、终止合作 债权人 利息 违约刊行新债 （二）其他利益有关者的利益要求与协调 种类 协调 合同利益有关者 一般说来，公司只需恪守合同就能够知足合同利益