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第七章 决策分析—长期投资决策;本章重点;第一节 长期投资决策的含义和内容;长期投资决策可按以下三个标准进行分类： （一）根据投资影响范围的广狭 1、战略性投资决策：对整个企业的业务经 营发生重大影响的投资决策。 2、战术性投资决策：仅局限于原有产品的 更新换代、降低产品成本等进行的投资 决策。;（二）根据投资标的物的不同 1、固定资产投资决策：为了增加固定资产数量 或提高固定资产效率，以扩大生产能力的投 资决策。 新建、扩建、改建固定资产 购置、租赁固定资产 2、有价证券的长期投资决策：为了提高资金使 用效益而进行的不能在一年以内变现的投 资决策。 股权投资决策 债券投资决策 ;（三）根据投入资金是否分阶段 1、单阶段投资决策：一个投资项目一 次就能完成或建成的。 2、多阶段投资决策：一个投资项目要 分几次投资才能完成或建成的。;第二节 投资决策需要考虑的重要因素;例1 假定中信公司董事会决定从今年留存收益中提取 120,000元存入银行，准备八年后更新设备。如银行 定期八年的年存款利率为16%，每年复利一次。试问该公司八年后可取得多少钱来更新设备？ 解： s=120,000 X 3.278=393,360元;例3 若大陆公司董事会决定从今年留存收益中提取 280,000元准备兴建职工餐厅。根据施工单位按图 纸估算，需要600,000元才能建成。于是大陆公司 将280,000元存入银行。假定银行存款利率为8%， 每年复利一次。那么需要存多少年才能获得建餐厅 所需要的款项？ 解： ; n sn’8% 9 1.999 ? 2.143 10 2.159 n = 9 + 0.9 = 9.9年;３、年金－在一定期间内，每隔相同时期收入或支 出相等金额的款项。 普通年金：在每期期末收入或支出??等金额的款项 预付年金：在每期期初收入或支出相等金额的款项 递延年金：在第二期末或第二期以后某期末， 永续年金：无限期继续收入或支出相等金额的款项 注意：不论哪种年金，都是建立在复利基础上，并 都有终值和现值之分。;(1)普通年金终值的计算;（2）普通年金现值的计算;例10 假定利群公司准备购置一台现代化生产设备， 需款150,000元，该设备可使用十年，期满无 残值。预计该设备每年可使利群公司回收净利 和折旧30,000元。若该公司购置设备款拟向银 行借入，目前借款利率为１６％（复利）。试 问此项购置方案是否可行？ 解： 　 　;（3）预付年金终值的计算;（4）预付年金现值的计算;（5）递延年金终值与现值的计算;例15 若东方汇理银行于1991年初发行一种十年期长期债 券，当时的货币时间价值为12%。在发行条例上载 明前三年不偿还本息，从第四年起每张债券每年末 还本付息200元。试问直到2000年末止，每张债券 共还本付息多少金额？ 解：递延期ｍ为３年，经营期ｎ为７年 　　;递延年金现值：在前ｍ期没有收付款情况下的后ｎ 期内每期末收入或支出等额款项的复利现值之和。 计算公式：先求出递延年金在ｎ期初的现值，然后 把它作为终值乘上复利现值系数折成递延期ｍ的第 一期期初的现值。 ;例１６ 根据例１５资料，要求为证券市场的潜在投资者 计算购买东方汇理银行的十年期债券，每张最多 出价多少？ 解：根据公式（2） 　 =200*[(pvA/200,12%,10)-(pvA/200,12%,3)] =200*(5.650-2.402) =649.60;（6）永续年金的