企业并购行为培训教材.pptx

第一节 兼并的含义及类型; 通过企业兼并，生产要素得以向优势企业集中，社会资源配置得到优化。新兴产业中的企业通过兼并衰退行业中的企业而使自身发展壮大，衰退行业中的企业通过被兼并而退出该行业。 兼并导致的市场集中如果超过一定限度，就会产生垄断势力，并由此带来垄断的低效率和社会总福利的损失。 ;兼并的类型;一、涵义; 纵向一体化：企业在现有业务基础上，向现有业务的上游或下游方向发展，形成供产、产销或供产销一体化，以扩大现有业务的企业经营行为。也就是说，在产品或服务的生产或分销过程中，企业至少是参与其中两个或两个以上的相继阶段，才可称为纵向一体化经营。 纵向一体化的组织架构经常见诸于电力、铁路、石油等产业中。 ; 一般意义上的理解，纵向一体化与纵向兼并没有多大的区别，这从纵向一体化的涵义可以看出。 但是，二者又不完全相同。可以这样总结二者的关系，纵向一体化是纵向兼并的目的和后果，而纵向兼并是实现纵向一体化的主要途径。;二、类型;后向一体化：在现有业务基础上，向上游业务发展，即通过收买、兼并、联合等形式，拥有或控制企业的原材料及其他供应系统，实行“供产”一体化。 前向一体化：在现有业务基础上，向下游业务发展，即通过收买、兼并、联合，建立经销系统，形成“产销”一体化。;第三节 企业的纵向边界;利用市场的收益和成本;假设纵向一体化的收益和成本分别为R2和C2，则选择纵向一体化战略还是借助市场力量来完成，就取决于（R1－C1）和（R2－C2）的大小。 （R1－C1） （R2－C2），市场更优 （R1－C1） （R2－C2），一体化更优;二、企业纵向边界的代理效率和技术效率权衡;;结论;第四节 纵向一体化动机和成本分析;1、发挥企业资本经营的协同效应;2、保证投入品的供应和销售渠道的畅通;3、强化垄断地位，获得垄断利润;P;4、消除其他企业市场垄断势力;5、达到双赢目的;6、避免政府干预; 在经济全球化的条件下，企业实行纵向一体化还有一个重要原因就是通过一体化来扩大自己的实力和影响，在全球范围内进行竞争。由于现代科学技术的快速发展特别是交通??通讯技术的发展，使经济竞争的主战场逐步从国内市场转向国际市场。;二、纵向一体化的成本分析;一、降低了技术效率;二、规模效益递减;三、并购的高额费用;一、缩小独立供给者和经销者市场;二、对其他独立经营企业形成“前挤后压”之势;三、对进入障碍的潜在影响;四、削减了消费者剩余;政府应该如何作为？; 所谓企业的横向边界，指的是企业所提供产品或服务的数量和种类。当企业提供的产品或服务跨越不同的行业时候，我们就称企业的经营是多元化。 多元化经营是企业追求规模经济和范围经济的战略表现形式，它在不同的阶段表现出了不同的发展态势。;安索夫关于多元化的理论; 市场 产品;二、多元化经营的历史演进;三、衡量多元化的标准及分类; 专业化率（SR）＝企业最大经营项目的销售额/企业的销售总额 按此指标可以将企业划分为四种类型， 单一产品型（SR95%）； 主导产品型（ 70%SR95% ）； 相关多元化（ SR70%，产品相关）； 无关多元化（ SR70%，产品无关）。;美国学者鲁迈特在专业化率的基础上，又提出了相关率（Related Ratio）指标，来测量企业的多元化程度及分类。 相关率（RR）＝相关联的经营项目的销售额/企业的销售总额;四、专业化与多元化的讨论;单一化战略：企业在某个行业范围仅生产单一品种的产品。 系列化战略：企业在某个行业范围生产多种品种的产品，这些产品的市场范围是不同的细分市场。 一体化战略：企业虽然在不同的行业从事活动，但仅向市场提供某一类产品。 多元化战略：企业不仅在多个行业内从事生产经营活动，而且向不同的市场提供多种不同的产品。;第六节 多元化经营的动因分析;一、企业规模的扩大。 企业规模与多元化经营具有因果关系。企业规模的扩大导致了多元化经营战略的实施，反过来多元化战略也将提升企业的规模。 ;二、企业经营战略重心的行业转移。 1、战略性转移，如果企业目前从事的行业情况由于种种主客观条件已逐渐不利于本企业的健康发展乃至影响企业的正常经营，则企业为了生存，就可能会实施经营的行业重心转移。这种策略一般是通过多元化经营来完成的。例如：菲利普莫里斯公司 2、培育新的效益增长点。或许企业所处的行业并非衰退行业，但如果进入新的行业可以为企业带来新的经济增长点火更好更久的效益，则企业也会选择多元化经营策略。 例如：格兰仕;三、企业存在剩余的业务能力。 所谓业务能力过剩是指企业目前所拥有的业务能力超过企业目前需求的部分，即企业在满足自身所有需要外还存在一定的剩余能力。面对过剩的业务能力，企业可能选择进