第五章投资过程的不确定性分析.pptxVIP

不确定性分析;不确定性评价方法;不确定性评价;不确定性分析的方法： 1. 盈亏平衡分析——只适用于财务评价 ;第一节 盈亏平衡分析法－－量、本、利分析;产量、成本、利润的关系;成本的划分－－按其是否与产量有关;线性盈亏平衡分析的基本假设;利润 M=R－C;此外，最低生产能力利用率;盈亏平衡分析的应用; 拟兴建某工程项目，现有三种方案，机械化程度高时投资大，固定成本高，则可变成本就低，其具体参数见书所示。试评价三种方案的优劣。 ?解：当产量达到某一值时，几个方案的销售收入应一致，故评价指标应是成本大小； 而成本又与产量有关， 所以列出产量与成本关系式进行评价。 设预计产量为Q，则各方案的生产成本为： TCA=1000+100Q TCB=2000+60Q TCC=3000+40Q ;例： 某建筑公司需要的混凝土有两种供应方式，方案A为购买商品混凝土，单价为410元/m3， 方案B为自己投资300万元购买搅拌机建立搅拌站，寿命为5年，残值为5000元，搅拌混凝土的费用为320元/m3，设备维修费为2万元/年，年利率为10%，试进行方案决策。 解：设共同变量为混凝土年需求量Qm3，则： 方案A的年使用成本为CA＝410Q 方案B的年使用成本为 CB＝(3000000-5000)( A/F,10％，5)+3000000×10%+20000+320Q ＝810581＋320Q 令CA＝CB，即410Q＝810581＋320Q，解得Q＝9007m3， ∴当混凝土年需求量Q9007m3时，应选择建立搅拌站； 反之，应购买商品混凝土； 混凝土年需求量Q＝9007m3时，两种方案效果相同。 ; 例：某建筑工地需抽出积水保证施工顺利进行，现有A、B两个方案可供选择。 A方案：新建一条动力线，需购置一台2.5KW电动机并线运转，其投资为1400元，第4年末残值为200元。电动机每小时运行成本为0.84元，每年预计的维护费120元，因设备完全自动化无需专人看管。 B方案：购置一台3.68KW（5马力）柴油机，其购置费为550元，使用寿命为4年，设备无残值。运行每小时燃料费为0.42元，平均每小时维护费0.15元，每小时的人工成本为0.8元。 若寿命都为4年，基准折现率为10%。 试用盈亏平衡分析方法确定两方案的优劣范围，计算并绘出简图。; ; 非线性盈亏平衡分析 当产量达到一定数额时，市场趋于饱和，产品可能会滞销或降价，这时呈非线性变化； 而当产量增加到超出已有的正常生产能力时，可能会增加设备，要加班时还需要加班费和照明费,此时可变费用呈上弯趋势，产生两个平衡点 BEP1和BEP2。;QOPi——最优投产量，即企业按此产量组织生产会取得最佳效益Emax;盈亏平衡分析的总结;第二节 敏感性分析;敏感性分析; 分类方法： ① 单因素敏感性分析 ——每次只变动一个参数，而其他参数不变的敏感性分析方法。 ② 多因素敏感性分析 ——考虑各种因素可能发生的不同变动幅度的多种组合，分析其对方案经济效果的影响程度。; 单因素敏感性分析的基本步骤 ;单因素敏感性分析的基本步骤; 单因素敏感性分析的基本步骤 ;单因素敏感性分析的基本步骤; 绝对法 －－临界点 ——指不确定因素的极限变化值。 以指标IRR为例说明 。 即该不确定因素使项目财务内部收益率等于基准收益率时的变化百分率。 临界点的高低与设定的基准收益率有关。 对于同一个投资项目，随着设定基准收益率的提高，临界点就会变低，即临界点表示的不确定因素的极限变化值变小； 而在一定的基准收益率下，临界点值越低，说明该因素对项目指标的影响越大，其对项目就越敏感。;;15.3;评判方法： 用相对测定法时，灵敏度系数越大，即锐倾角越大越敏感； 用绝对测定法时，极限变化值越小，越敏感； 多因素分析时，在指标允许的范围内表明方案可取，以外则不可取。;敏感性的不足;单因素敏感性分析图;第三节 概率分析;;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。11月-2011月-20Friday, November 6, 2020 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。18:27:4118:27:4118:2711/6/2020 6:27:41 PM 11、夫学须志也