创始人董事与公司治理.pptxVIP

创始人董事与公司治理;文章结构;研究结论;公司并购质量——创始人担任董事的公司中，并购公告发布期的股票回报(the stock returns around MA announcements)较好。 董事会努力程度——创始人担任董事的公司中，董事会的出勤率较高。 额外发现——创始人董事不等同于持有大量股权的前任CEO担任的董事，两者对公司治理产生的效果不同。这种差异可归因于创始人与公司之间独有的情感等非金钱联系。;为何研究该话题;导言;创始人董事关于公司的专业知识可以降低董事会和经理之间的信息不对称问题，而这种信息不对称问题能够阻碍董事会的有效监管(Jensen,1993)。 家族企业中创始人积极参与公司经营时，公司会出现价值增值现象(Anderson and Reeb,2003a,2003b；Villalonga and Amit,2006)。 无论“创始人担任公司CEO”，还是“创始人担任公司董事长，然后外聘CEO”，创始人给公司带来的价值差不多(Villalonga and Amit,2006,p.404)。 总结：前人的研究表明： 公司与创始人董事之间的金钱与非金钱联系使得创始人董事有能力和动力更好的监督经理行为。 创始人担任董事的公司的代理问题和信息不对称问题似乎较低。;本文的贡献;以更一般的企业为样本，发现创始人担任公司董事带来的CEO薪金、CEO更替和并购等优势，同样