工程项目投资与融资概述(PPT56页).pptVIP

工程项目投资与融资;第1章 绪论;1.1 项目融资的定义;1.1.1　项目融资的定义;另一类是根据项目建成后的收益作为偿债的资金来源的筹资活动，即它是以项目的资产作为抵押来取得筹资的信用，即“通过项目融资” ——主要适用于大型的基础设施项目，如电厂项目、交通项目、污水处理项目等。 狭义的项目融资就是专指后一种资金筹措活动。 ;项目融资的几种定义： 1.P.K.NEVIT（彼得.内维特）所著的《项目融资》中的定义：为一个特定经济实体所安排的融资，其贷款人在最初考虑安排贷款时，满足于使用该经济实体的现金流量和收益作为偿还债务的资金来源，并且满足于将该经济实体的资产作为贷款的安全保障。 ;2.法律公司CLIFFORD CHANCE 编著《项目融资》一书的定义：“项目融资”是指代表广泛的、但具有一个共同特征的融资方式，该共同特征是： 第一，在一定程度上依赖于项目的资产和现金流量，贷款人对项目的发起人没有完全的追索权； 第二，贷款人需要对项目的技术和经济效益、项目发起人和经营者的实力进行评估，并对正在建设或运营中的项目本身进行监控； 第三，贷款和担保文件很复杂，并且经常需要对融资结构进行创新； 第四，贷款人因承担项目风险（经常是政治风险）而要求较高的资金回报和费用。 ;3、美国财会标准手册中的定义是:项目融资是指对需要大规模资金的项目而采取的金融活动.借款人原则上将项目本身拥有的资金及其收益作为还款资金来源，而且将其项目资产作为抵押条件来处理。 4、中国国家计委和外汇管理局共同发布的《境外进行项目融资管理办法》中的定义是:项目融资是指以境内建设项目的名义在境外筹措外汇资金,并仅以项目自身预期收入和资产对外承担债务偿还责任的融资方式。;5.工程项目融资定义：是根据其建设要求、生产运营、对外投资及调整资金结构等活动对资金的需求，以工程项目的资产、预期收益或权益为抵押，通过一定的渠道，采取适当方式，获取一种无追索权或有限追索权资金的一种经济行为。;追索：也称完全追索，是指贷款人在借款人未按期偿还债务时，要求借款人用以除抵押资产之外的资产偿还债务的权利。 有限追索：是指贷款人可以在某个特定阶段或者规定的范围内，对项目的借款人追索，除此之外，无论项目出现任何问题，贷款人均不能追索到借款人除该项目资产、现金流量以及所承担义务之外的任何财产。 无追索：是有限追索的特例，即贷款人对借款人的追索仅依赖于项目本身的经济强度。;案例： 某省电力有限责任公司现有A、B两个电厂，为满足日趋增长的供电需要，决定增建C厂。增建C厂的资金筹集方式有两种： 第一种：借来的款项用于建设C厂，而归还贷款的款项来源于A、B、C三个电厂的收益。如果C建设失败，A、B两厂的收益将作为偿债的担保。这时贷款方对电力公司拥有完全追索权。 第二种：借来的款项用于建设C厂，而归还贷款的款项仅限于C厂建成后的收益。如果C建设失败，贷款方只能从清理C的资产中收回一部分，不能要求用A、B两厂的收入来归还贷款。这时贷款方对电力公司无追索权。或者只要求电力公司把其特定的一部分资产作为贷款担保，这时可称贷款方对电力公司拥有有限追索权。;;; ;1.2 项目融资的基本特征;;二、项目融资的基本特征（项目融资与传统融资的比较）;1.项目的导向性 项目的经济强度（项目现金流量、资产价值）是项目融资的基础。贷款人能否给予项目贷款，主要依据项目的经济强度,这完全有别于传统融资主要依赖于投资者或发起人的资信。 由于项目导向，有些对于投资者很难借到的资金则可以利用项目来安排，有些投资者很难得到的担保条件则可以通过组织项目融资来实现。因而，采用项目融资与传统融资方式相比较一般可以获得较高的贷款比例，根据项目经济强度的状况可以为项目提供60一70%的资本需求量，在某些项目中甚至可以做到l00％的融资。进一步，项目融资的贷款期限可以根据项目的具体需要和经济生命期来安排设计，做到比一般商业贷款期限长，有的项目贷款期限可以长达20年之久。;2.追索的有限性 在某种意义上，贷款人对项目借款人的追索形式和程度是区分融资是属于项目融资还是属于传统形式融资的重要标志。 项目融资属于有限追索或无追索,传统融资属于完全追索。 有限追索——无追索 + 担保 追索的程度则是根据项目的性质，现金流量的强度和可预测性，项目借款人在这个行业部门中的经验、信誉以及管理能力，借贷双方对未来风险的分担方式等多方面的综合因素通过谈判来确定。 追索程度在项目的不同阶段（风险不同），可能不同。 ; 3.风险的共担性 其一,项目融资与传统融资的项目相比,投资风险大。 其二,项目融资的风险种类多于传统融资的风险。 其三,传统融资风险相对集中难以分担；而项目融资可以依据各方的