汇率的决定理论（PPT40页）.pptxVIP

汇率的决定理论;一、汇率决定的传统理论（一）铸币平价说;;（2）国际借贷关系主要是由于国际间进出口贸易、劳务和捐赠以及旅游收支，国际资本的流动、证券的买卖、利润的收支等引起的国际间债权债务关系。 （3）国际借贷分为固定借贷和流动借贷两个部分。前者是指借贷关系业已形成，但尚未进行实际收支阶段，而后者是指已经进入收付阶段的借贷。;;;;;;绝对购买力平价可以表示为： e=Pd/Pf （1-1） 其中e为汇率，指1单位某国货币以外国货币表示的价格。Pd为某国的一般物价水平，Pf为外国的一般物价水平。绝对购买力平价说实际上就是国际间的“一价定律”。 ;;;;;;（5）它忽略了国际资本流动对汇率所产生的冲击。这往往是现实汇率尤其是在短期内偏离购买力平价的根本所在； （6）购买力平价说只是一种静态或比较静态分析，没有对物价如何影响汇率的传导机制进行具体分析。 ;（四）汇兑心理说 汇兑心理说（Psychological Theory of Exchange），是由法国经济学家阿夫塔里昂（A.Aftalion）于1927年在其所著的《货币、物价与汇兑》一书中提出的。其理论基础则源于边际效用论。 ;;;;;;;;;因为P和ib都是分数，所以其乘积Pib通常较小，可以将之省略，由此得： P?ia-ib （1-7） 即远期升水率等于国内外