投资收益分析标准(强烈推荐).pdfVIP

1.1 什么是上市公司投资收益分析（最常用的指标）？ 答： 普通股每股净收益（ EPS） 它是本年盈余与普通股流通股数的比值，反映普通股的获利水平。 EPS＝净收益 / 发 行在外的加权平均普通股股数 市盈率（ PE） 它是每股市价与每股收益的比率，是衡量股份制企业盈利能力的重要指标，反映投资者 对每元利润所愿支付的价格。此指标为目前分析师最常用的估值指标。 PE＝每股市价 / 每股收益 每股净资产（ NAVPS） 它是净资产除以发行在外的普通股股数的比值，反映每股普通股所代表的股东权益额， 指标值越大越好。 NAVPS＝所有者权益（净资产）总额 / 公司总发行股数 市净率（ PB） 它是每股市价与每股净资产的比值，表明股票以每股净资产的若干倍在流通转让，评价 股价相对于净值而言是否被高估。是投资者判断某股票投资价值的重要指标，指标值越低越 好。银行、证券等金融行业通常使用此指标来进行估值。 PB ＝ 每股市价 / 每股净资产 销售毛利率也称毛利率（ Gross profit to sales ） 销售毛利率，表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成 盈利。销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。不同行 业的毛利率差别会比较大 , 该指标一般在行业内进行比较。 毛利率 = （销售收入 - 销售成本） / 销售收入 净资产收益率（ ROE） 用净利除以净资产， 得到的就是净资产收益率。 这个比率反映了公司股东实际获得的回报 比率。净资产收益率不一定能全面反映企业资金利用效果，应结合企业的总资产收益率来分 析。 ROE＝净收益 / 平均股东收益 总资产收益率（ ROA） 总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力 , 也是决定公司是否应举债经营 的重要依据， 它与净资产收益率一起分析， 可以根据两者的差距来说明公司经营的风险程度。 ROA＝净收益 / 平均总资产 1.2 什么是市盈率？ 答： 市场上几乎没有人不注意股票的市盈率， 这种衡量指标很简单、 直观， 如果用好市 盈率指标，对投资者提高收益帮助很大。 股票市盈率高低，大致能反映市场热闹程度。早期美国市场，市盈率不高，市场低迷的 时候不到 10 倍，高涨的时候也就 20 倍左右，香港市盈率大致也是如此。我国股市市盈率低 迷的时候， 15 倍左右，高涨的时候超过 40 倍 ( 比如 2001 年 ) 。市盈率过高之后，总是要下来 的，持续时间我们无法判断，也就说高市盈率能维持多久，很难判断，但不会长久维持，这 是肯定的。 一般成长性行业的企业，市盈率比较高一点，比如目前的消费、旅游以及银行地产等行 业，其市盈率比国外同类企业要超出很多，这是因为投资者对这些企业未来预期很乐观，愿 意付出更高的价钱购买企业股票，而那些成长性不高或者缺乏成长性的企业，投资者愿意付 出的市盈率却不是很高，比如钢铁行业，投资者预计未来企业业绩提升空间不大，所以，普 遍给与 10 倍左右市盈率。 美国 90 年代科技股市盈率很高， 并不能完全用泡沫来概括， 当初一大批科技股， 确确实 实有着高速成长的业绩做为支撑， 比如微软、 英特尔、 戴尔， 他们 1998 年以前市盈率和业绩 成长性还是很相符的，只是后来网络股大量加盟，市场预期变得过分乐观，市盈率严重超出 业绩增长幅度，甚至没有业绩的股票也被大幅度炒高，导致泡沫形成和破裂。科技股并不代 表着一定的高市盈率，必须有企业业绩增长，没有业绩增长做为保证，过高市盈率很容易形 成泡沫，同样，缓慢增长行业里如果有高成长企业，也可以给予较高的市盈率。 处于行业拐点，业绩出现转折的企业，市盈率可能过高，随着业绩成倍增长，市盈率很 快滑落下来，简单用数字高低来看待个别企业市盈率，是很不全面的，比如前年中信证券市 盈率 100 多倍，但股价却大幅度飙升，而市盈率却不断下降。包括一些微利企业，业绩出现 转折，都会