保险行业2021年中期前途是光明的，道路是曲折的.pdfVIP

目录 1. 板块复盘 （现象）：负债端长期萎缩、短期3-5月加速下行，利率下行；估值下移 2. 负债端困境分析 （回顾）：供需两端均遭到挑战，倒逼行业发展模式的转型  渠道和销售垮塌：代理人数量持续回落、产能持续低迷，销售难度提升；  长期内在原因：产品/渠道/客户三者不匹配、渗透率提升进入攻坚阶段、公司渠道发 展模式面临深度调整、客户教育和居民意识尚待提高；  中期格局变化：竞品 （互联网、医疗险、惠民保、权益市场）冲击、新经济就业分流；  短期环境催化：重疾切换、舆论影响、监管趋严、财富分化； 3. 破局之道 （前瞻）：前途依旧光明，需要不断探索转型之路  转型三大抓手：渠道转型+服务提升+数字化经营  转型耗时展望：取决于管理层的动作，需用长期主义的眼光看问题  下半年负债端展望：低基数下迎同比改善、关注管理层变动及开门红策略 4. 个股推荐：中国太保、中国平安 5. 风险提示 - 2 - 1.1 上半年股价复盘：跌幅行业倒数第一  短期的新单大幅低于此前预期，股价持续下跌 保险指数年初至今涨跌幅位居行业倒数第一：从年初至今涨跌幅来看，保险指数年初 至今下跌2