0第4讲资产市场说.pptxVIP

第4讲汇率决定理论：汇率决定理论的新发展;;主要内容;;;;一、货币论;（一）弹性价格货币论;（一）弹性价格货币论的前提假设;（二）弹性价格货币公式模型;弹性价格货币论的基本模型;;;;弹性价格货币模型的理解;货币供给水平对汇率的影响;;利率水平对汇率的影响;国民收入水平对汇率的影响;货币论汇率决定的小结;弹性价格货币模型的检验与评价;;;（二）黏性价格货币模型;黏性价格模型;;超调模型;汇率超调模型示意图;1.短期均衡;2.长期均衡;3.由短期平衡向长期平衡的调整;从短期均衡到长期均衡的汇率决定;主要观点;评价与检验;;二、资产组合分析法;资产组合分析法;（一）基本模型;基本形式;;本国货币市场;本国债券市场;外国债券市场;三个资产资产的短期和长期分析;图形分析;三个资产市场的平衡模型 ;;;;3、外国债券市场平衡模型 FF曲线表示外币资产市场处于平衡状态时的本国利率与汇率的组合。 曲线斜率为负，因为随着本国利率的上升，部分对外币资产的需求会转移到本国债券上，导致外币资产需求减少，在外币资产市场上出现超额供给，这需要本币升值、外币贬值（即e的下降）来减少以本币表示的外国资产供给量。 此外，外币资产供给的增加将导致FF曲线向下移动。因为如果在利率既定时，外币资产市场要实现平衡，就得降低外币汇率e，提高对外币资产的需求量。;;;（二）资产供给变动与资产市场短期调整;对供给相对量变动