财务管理资本运作概述.pptVIP

第十二章 资本运作;第一节 资本运作的方式;一、关于我国并购市场的看法;一、关于我国并购市场的看法;经济更开放,内向并购机会更大;收购已成立的中国公司的原因;寻海外机会，外向并购动机增加;中国公司走向国际的原因;行业整合，境内并购形成大趋势;行业整合，境内并购形成大趋势;前5名的集中度;行业整合，境内并购形成大趋势;资产注入、整体上市的大趋势;二、关于购并的理论;协同效用理论;交易成本理论;代理成本理论;自负假说理论;三、不规范的资本运作;四、规范的资本运作的方式;规范资本运作的动机;利用并购提升企业竞争地位;核心竞争力;案例：阿里巴巴VS雅虎;2、IPO上市;各国IPO溢价（%）;IPO 折价的理论解释(非对称信息解释);IPO 折价的理论解释(非对称信息解释);IPO 折价的理论解释(对称信息解释);2、IPO上市 ;股票发行的主要参与者 ;国内A股上市;境外上市;公司治理结构良好 ;独立性;股本及 公众持股 要求;中小板与创业板对上市条件的区别;条件 ;条件 ;条件 ;条件 ;发行人的独立性;发行人的规范运行;主体资格;最低公众持股量;;最低市值;股份要求;NASDAQ上市条件;附件：在香港上市与A股上市的区别;;香港创业板上市的成本费用 ;3、MBO/LBO;MBO/LBO;理想的LBO对象的特征;典型的LBO资金来源;4、买壳上市;买壳上市模式;买壳上市模式一;买壳上市案例——长江证券借壳S*ST石炼化（000783）;买壳上市案例——东北证券借壳锦州六路（000686）;买壳上市模式二;买壳上市案例——新华传媒借壳华联超市（600825）;百联集团 ;5、借壳上市模式;借壳上市案例一——中国铝业换股吸收合并山东铝业和兰州铝业;向特定对象非公开发行（定向增发）; 上市公司存在下列情形之一的，不得非公开发行股票： （一）本次发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏； （二）上市公司的权益被控股股东或实际控制人严重损害且尚未消除； （三）上市公司及其附属公司违规对外提供担保且尚未解除； （四）现任董事、高级管理人员最近三十六个月内受到过中国证监会的行政处罚，或者最近十二个月内受到过证券交易所公开谴责； （五）上市公司或其现任董事、高级管理人员因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查； （六）最近一年及一期财务报表被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告。保留意见、否定意见或无法表示意见所涉及事项的重大影响已经消除或者本次发行涉及重大重组的除外； （七）严重损害投资者合法权益和社会公共利益的其他情形;定向增发的模式;案例：沪东重机定向增发，中船集团整体上市; ;定向增发后 前十大股东 股权状况; 公司将从一家单纯从事大型船用低速柴油机生产企业转变为造船、修船、核心配套（大型船用低速柴油机）三大业务、产业链基本完整的上市公司。;STXX重组(借壳上市)的工作安排;;;;;第二节 资本运作的风险;一、名言、事例与经验研究结论;关于购并效果的基本结论;国际上关于并购短期效应研究;国内关于并购短期效应研究;国际上关于并购长期效应研究;国内关于并购长期效应研究;并购失败的案例;并购失败案例：宝马收购罗（Rover）;二、风险来源之一：信息不对等;尽职调查;二、业务尽职调查;财务尽职调查;会计尽职调查;法律尽职调查;监管尽职调查;人事尽职调查;环境尽职调查;三、风险来源之二：抵制与对抗;反收购的策略;反收购的策略;反收购的策略;反收购的策略;反收购的策略;反收购的策略;反收购的策略;反收购的策略;反收购的策略;四、风险来源之三：整合;五、案例：TCL跨国收购;TCL跨国收购案例 ;TCL跨国收购案例 ;TCL跨国收购案例 ;TCL跨国收购案例 ;六、案例：大港收购爱使;收购的方法;收购时间的选择;收购的资金来源;对抗;整合;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。*** 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。**** 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。***** 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。**** 13、志不立，天下无可成之事。***** 14、Thank you very much for taking me with you on that splendid outing to London. It was the first time that I had seen the Tower or any of the other famous sights. If Id gone alone, I co