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票房增长情况及未来发展前景分析 ??1、不缺需求，影片质量提升下票房增长具高弹性 ??1）中国人均观影次数远不及美韩澳等发达电影市场，与日本市场接近，需求端上升空间巨大。2016年全国观影人次13.7亿，人均观影次数0.99次，创下新高，然而与全球其他发达电影市场比较明显落后，2016年美国、韩国、澳大利亚和日本的人均观影次数分别为4.07、4.27、3.76和1.42次。 ??2）影片质量攀升下，观影需求能够迅速释放。以2017年国庆档为例，档期TOP3影片豆瓣均分高达7.43分，远超2016年的5.70分；近5年国庆档TOP3影片均分也仅为6.19分，档期国产影片“高口碑”拉动档期票房同比增长60%。 2012-17年国庆档TOP3影片豆瓣均分 2012-17年国庆档票房及增速 ??2、市场沉淀充分、影片口碑回升，票房回暖可期 ??国产电影创作具备一定的周期效应：电影娱乐板块并购热度是一个“先行”指标，能够反映整体资本对市场的预期与判断；而影片投资回报率是一个“滞后”指标，反映资本投入电影市场回报情况，同时显著影响电影市场非理性投资。1）从2014-15年电影票房小高潮来看，2014Q2电影产业并购数量突增，同年电影票房增速触底回升，在经历了三年左右沉淀周期后，资本加持制片投资之下2015年票房市场出现高增速及投资回报率高增长；而在2015年影片投资回报率飙升后，则进入资本过热、“短平快”低质量影片流入市场，自然进入再一轮“冷却期”。2）从2017年电影市场来看，2017Q2电影市场并购数量同样出现突增，而从1-10月票房表现来看，2017年度票房极大概率出现增速上扬，认为2016年低投资回报率下制作端持续沉淀，使得劣后产能逐步出清，2017Q2资本重新进入市场有望释放优质影片制作产能，本重新进入市场有望释放优质影片制作产能，2018年票房市场大概率回暖。 电影娱乐并购金额及数量趋势 2009-2016年TOP20影片平均投资回报率 2009-17年1-10月国内累计票房及同比增速（亿） ??优质内容供给提升之下，优质内容供给提升之下，2017下半年票房市场增速已呈显著回暖态势。2017年国产影片豆瓣均分触底回升：2017年评价过5万的影片豆瓣均分达6.27分，较2016年的5.83提升显著，同时超越2015年的5.25分。2017票房市场月累计票房同比增长率自3月起持续呈上升态势，整个体票房市场逐步回暖。2017年1-10月票房476.2亿元，同比增长达22.7%，相比2017上半年票房10%的同比增速，票房市场基本面改观明显。 评价过5万影片豆瓣均分变化 评价过10万影片豆瓣均分变化 2016VS2017年1-10月国内累计票房及同比增速（亿） ??展望2018年，从已定档片单来看，无论是国产高口碑影片续作、国产大IP影片还是好莱坞大片均能够给予对2018年票房市场的期待，票房持续回暖概率大。