第六章资本预算13节NPVIRRPI.pptxVIP

第一节 净现值与资本预算;期间(t=1, …, n)： 营业现金流量，指的是投资项目投入使用后，在其生命周期内(以年为单位)由于生产经营带来的现金流入和流出的数量。 现金流入指营业现金收入。 现金流出指营业现金支出和交纳的税金。 若销售收入等于现金收入，付现成本等于现金支出。 付现成本指需要付出的现金成本，不包括折旧在内。 (净现金流量只扣除以现金形式存在的成本) 营业现金流 = 每年营业收入-付现成本-所得税=EBIT(1-t) + 折旧;期末(t=n)：回收的资金 残值SV或变价收入 原有垫支在各种资产上的资金的收回、停止使用土地的变价收入等 ;2、按流入、流出表述分类 现金流入量 投资完成后，每年可增加的营业现金收入(或减少的营业现金支出) 固定资产报费时的残值收入或中途变价收入 项目使用期满时，原有垫支在各种流动资产上的资金的回收 现金流出量 固定资产上的投资 流动资产上的投资 营业现金支出 现金净流量 ;3、把握要点 资本预算项目的成本和成本测算使用的是现金流。 公司理财通常运用现金流量，而财务会计强调收入和利润。 净现值是对现金流量而不是收益的折现。 现金流必须是增量基础上测算所得。 这些现金流量是公司接受一个项目而引发的直接后果——现金流量的变化。即公司感兴趣的是公司采用项目和不采用项目引起的现金流量的差别。若无论采纳该项目与否，某项现金流都会发生，那么它是无关的