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第三章 金融市场;§1 金融市场概述;四、金融市场的分类 1.货币市场和资本市场。 2.债务市场和股权市场。 3.一级市场和二级市场。 4.交易所和场外市场。 5.现货市场和期货市场。 6.其他金融工具市场： （1）外汇市场； （2）黄金市场。;三、金融市场形成的基本条件 1. 商品经济高度发达； 2. 完善和健全的金融机构体系； 3. 信用制度比较发达； 4.健全的金融立法； 5.市场管理合理。;四、金融市场的基本要素： （一）金融市场的交易主体 1.资金的供给方 → 金融机构、企业、个人、政府 2.资金的需求方 → 政府、金融机构、企业、个人 3.中介 → 金融机构 银行 非银行金融机构;（二）金融市场的交易对象 —— 货币资金 （三）金融市场的交易媒介 —— 金融工具（信用工具） （四）金融市场的交易价格 ——市场利率 （五）金融市场的组织与管理 ;五、金融市场的功能 （一） 资金融通的功能 金融资产的多元化 刺激储蓄形成投资 自由交易 （二）价格发现功能 金融市场的价格变动 → 资金流向 → 资源配置 （三）调节功能 1、金融市场可以提供一种信息，来反映宏观经济的平衡状况。 2、金融市场是国家实施宏观政策的中间环节。 3、提供流动性。 （四）分散和转移风险的功能 （五）降低交易成本功能 降低交易的搜寻成本和信息成本 ;§2 货币市场和资本市场;2.货币市场上的金融工具 （1）国库券； 无风险利率、流动性强、免税。 （2）联邦基金； （3）回购协议； 以出售政府证券或其他证券的方式暂时性地从顾客处获得闲置资金，同时订立协议在将来确定时间购回同样的证券的一种交易方式。 （4）大额可转让定期存单;（5）银行承兑汇票（6）商业票据（7）欧洲美元;（三）货币市场的作用 1、弥补经济活动主体短期生产资金和流动性不足。 2、使货币政策发挥作用。 3、货币市场利率有较强的导向性。 4、便于政府筹措短期资金和借新偿旧。;§2 资本市场和资本市场;§2 资本市场和资本市场;§3 一级市场和二级市场;债券发行价格计算公式： P为发行价格；FV为债券面值，rm为市场利率，n为债券期限，rb债券票面利率。市场利率为发行时的市场利率。; 2.股票发行市场 发行方式 ：① 公开间接发行：面向市场上大量非特定的社会公众投资者公开发行。 优点：可以扩大证券的发行量，筹资潜力大，可提高发行者的知名度，并可进入流通市场，流动性强。 缺点：工作量大，难度大，发行者必须如实披露有关情况，需要承销商的协助。;② 不公开直接发行（私募发行）：指向少数特定的投资者发行，不需要中介机构承销。 优点：可节约发行费用。 缺点：不可进入流通市场，流动性差。;§3 一级市场和二级市场;证券的价值 1.债券 2.股票 股票价格指数 描述股票市场总的价格水平变化的指标。 国外有：道琼斯指数、标准普尔指数、纳斯达克指数、日经指数、东京证交所指数； 国内有：上证指数，深证指数。 场外交易市场 OTC;衍生品定义： 国际互换和衍生协会：衍生品是有关互换现金流量和旨在为交易者转移风险的双边合约。合约到期时，交易者所欠对方的金额由基础商品、证券或指数的价格决定。 中国银监会：衍生品是一种合约，其价值决定于一种或多种基础资产或指数，合约的基本种类包括远期、期货、掉期（互换）、和期权。;一、金融衍生工具的种类 1.远期合约合约双方同意在未来某个确定时间，按照某个确定价格出售或购买某种资产的协议。 远期利率协议、远期外汇合约、远期股票合约等。