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分析报告 数字电视设备行业分析报告 分析报告 分析报告 分析报告 分析报告 目录 一、广电系统的未来在数字电视和宽带服务 TOC \o 1-5 \h \z 1、有线数字电视与 IPTV 的竞争将成为常态 3.. 2、有线数字电视相对 IPTV 拥有带宽优势，高清节目是杀手锏 5 3、广电运营商发展宽带业务的努力将推动广电网络双向化改造 7 、行业标杆分析：数码视讯 9.. 1、公司是国内领先的数字电视设备供应商 9. （ 1）公司基本情况介绍 9 （ 2）公司位于数字电视产业链的上游 10 2、公司传统业务保证稳定增长、新兴业务提供业绩弹性 1. 4 （ 1）公司各项财务指标保持良好 14 （ 2）条件接受系统受益于数字整转、第二电视和海外出口 16 （ 3）前端设备受益于高清节目扩容，市场需求稳定上升 19 （ 4）超光网为公司最大看点，逐步进入收获期 21 （ 5）中间件尚在布局，支付业务开始破冰，影视剧从易到难 25 3、公司盈利预测 2..7. （ 1）关键假设 27 （ 2）盈利预测 28 4、主要风险 2..8. 、广电系统的未来在数字电视和宽带服务 1有线数字电视与IPTV的竞争将成为常态 受益于国家对有线电视数字化整体转换的推进，在过去 5年中, 我国数字电视用户数发展很快，到2011年数字电视的渗透率已经达 到了 56.70%,数字整转的工作推进过半。 随着数字电视用户基数的扩大，其用户数量增加的速度在逐步降 低。到2015年，我国关闭模拟电视信号的播出，所有有线电视将从 模拟信号转换为数字信号，同时IPTV （互联网电视）的逐步兴起， 将使数字电视用户数量反超有线电视用户。 广电的有线数字电视将逐 步面临电信IPTV的激烈竞争。 图7：戟子电视周户敖时有钱电视的占比快速捉升 图7：戟子电视周户敖时有钱电视的占比快速捉升 图歓 數字酝視禺户载量増速远妲有戢电视用户 IPTV是一种利用宽带有线电视网，集互联网、多媒体、通讯等 多种技术于一体；向家庭用户提供包括数字电视在内的多种交互式服 务的崭新技术。 图 图9：小来推出的IPTV机顶盒打卜来盘子” 图10:乐视网推出的TPTV “題皱电視/ 分析报告 分析报告 图 图9：小来推出的IPTV机顶盒打卜来盘子” 图10:乐视网推出的TPTV “題皱电視/ 分析报告 分析报告 IPTV既不同于传统的模拟式有线电视，也不同于经典的数字电 视。因为，传统的和经典的数字电视都具有频分制、定时、单向广播 等特点；尽管经典的数字电视相对于模拟电视有许多技术革新； 但只 是信号形式的改变；而没有触及媒体内容的传播方式。 IPTV是利用 计算机或机顶盒+电视完成接收视频点播节目、视频广播及网上冲浪 等功能。它采用高效的视频压缩技术，使视频流传输带宽在 800Kb/s 时可以有接近DVD的收视效果（通常DVD的视频流传输带宽需要 3Mb/s），对今后开展视频类业务如因特网上视频直播、远距离真视 频点播、节目源制作等来讲，有很强的优势，是一个全新的技术概念。 IPTV可以首先双向互动，解决传统电视播放存在的一些问题： 传统的电视是单向广播方式，它限制了电视观众与电视服务提供商之 间的互动，也限制了节目的个性化和即时化。 如果一位电视观众对正 在播送的所有频道内容都没有兴趣， 他将别无选择。这不仅对该电视 观众来说是一个时间上的损失，对有线电视服务提供商来说也是一个 资源的浪费。 另外，目前实行的特定内容的节目在特定的时间段内播放对于许 分析报告 分析报告 分析报告 分析报告 多观众来说是不方便的 一位上夜班的观众可能希望在凌晨某个时候收看新闻，而一位准 备搭乘某次列车的乘客则希望离家以前看一场原定晚上播出的足球 比赛录像 图11:我国IPTV用户数量增长很快 ^■IPTV电视用户数吐 ■标涓IPTV机顶盘 ■高沾IPTV机顶盒 T1IP7V电视用户堆速｛右） 2、有线数字电视相对IPTV拥有带宽优势，高清节目是杀手锏 有线电视使用的同轴电缆具有 1GHz的理论频谱容量，按照 8MHz频宽来分配频点，理论上可以分为125个频点。如果采用 64QAM调制技术，一个频点的最高有效传输速率可以达到 38Mbps 一般来讲，一路标清电视节目的码率一般为 6Mbps，一路高清节目的 码率一般在20Mbps甚至更咼。所以，针对标清节目，有线电视可以 通过时分复用技术将多路节目复用成一路 TS流，在一个频点中传 输，一般可以采用6路标清电视节目复用成一路TS流传输给一个 64QAM调制器；对于高清节目，由于码率太高，一般一个频点智能 传输一路高清节目。 IPTV则是以TCP/IP协议为基础，采用自有的高效视频压缩技 术，使视频流传输带宽在80