财务估价培训课件.pptxVIP

1;2; 本章学习目标;第一节 财务估价原理;;;;第二节 债券估价;;;;;;①必要收益率（折现率）对债券价值的影响;必要收益率（折现率）对估价影响总结 （1）债券价值与必要收益率有着密切的关系。折现率越小，债券价值越大。 （2）当必要收益率票面利率时，债券价值票 面价值； 当必要收益率=票面利率时，债券价值=票面价值； 当必要收益率票面利率时，债券价值票面价值。 ;②到期时间对债券价值的影响;;;③利息支付频率对债券价值的影响;;;④计息方式对债券价值的影响;;;估价模型： ;;;;债券估价模型小结;第三节 股票估价;;;;;;;;;;;;;;股票估价模型小结;第四节 企业估价;;1、股权自由现金流量贴现模型;;;;;; 例4-16：翠芬公司2010年每股销售收入20元，预计2011~2015年的销售收入增长率维持在20%的水平，到2016年增长率下滑到3%。目前该公司营运资本占销售收入的40%，预计经营营运资本与销售收入同步增长。目前每股资本支出3.7元，每股折旧与摊销1.7元，每股资本支出和每股折旧与销售收入同比增长。负债率为10%,销售增长时保持该负债比率不变。目前每股净利润4元，预计与销售收入同步增长。2010年翠芬公司贝塔值为1.375，预计公司从2016年进入稳定阶段，贝塔值降为0.875，短期国债利率为4%，市场组合的预期收益率为12%。求该公司目前的股权价值。;;55;;2、公司自由现金流量贴现模型;;;;;;本章小结;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。1月-211月-21Wednesday, January 20, 2021 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。00:24:3400:24:3400:241/20/2021 12:24:34 AM 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。1月-2100:24:3400:24Jan-2120-Jan-21 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。00:24:3400:24:3400:24Wednesday, January 20, 2021 13、志不立，天下无可成之事。1月-211月-2100:24:3400:24:34January 20, 2021 14、Thank you very much for taking me with you on that splendid outing to London. It was the first time that I had seen the Tower or any of the other famous sights. If Id gone alone, I couldnt have seen nearly as much, because I wouldnt have known my way about. 。20 一月 202112:24:34 上午00:24:341月-21 15、会当凌绝顶，一览众山小。一月 2112:24 上午1月-2100:24January 20, 2021 16、如果一个人不知道他要驶向哪头，那么任何风都不是顺风。2021/1/20 0:24:3400:24:3420 January 2021 17、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生命的恬静和光荣。12:24:34 上午12:24 上午00:24:341月-21