2021年中资美元债市场上半年回顾及下半年展望.pptx

◼ ◼ 6 ◼ 4% 6% -8% 26% 13% -0.2 % 22% 0.04% 7% 5% 5% 5% -1% 10% 6% -0.6% -0.15 -0.10 -0.05 0.00 0.05 0.10 0.15 0.20 0.25 0.30 -0.6 -0.4 -0.2 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021YTD 7 ◼ ◼ 100 120 140 160 180 200 220 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 % 99 98.5 98 97.5 97 101 100.5 100 99.5 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 8 ◼ ◼ ◼ 101.5 101 100.5 100 99.5 99 98.5 98 97.5 97 102 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 550 750 950 1150 4 6 5 8 7 9 10 11 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 bp % 9 ◼ ◼ 102 101 100 99 98 97 96 95 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 10 ◼ 11 ◼ ◼ ◼ 250 200 150 100 50 0 300 400 350 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 12 ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ 24 ◼ ◼ 总回报率（total return） 总回报率（total return） 美债利率上行期间 美国十年期国债上 行幅度(bp) 中资美元债 中资美元债- 投资级 中资美元债- 高收益 地产美元债 地产美元债- 投资级 地产美元债-高 收益 2013/5/1~2013/12/31 138 -2.4% -5.0% 2.0% 1.1% -5.6% 3.0% 2016/7/5~2016/12/16 123 -1.3% -2.1% 3.1% 0.9% -1.6% 2.5% 2017/9/7~2018/10/10 117 -1.8% -1.5% -1.8% -1.6% -1.4% -1.6% 25 ◼ 26 ◼ 0 1 2 3 4 5 6 7 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20-01 20-03 20-05 20-07 20-09 20-11 21-01 21-03 21-05 % 20 % -1.5 0 -1.0 -0.5 0.0 0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 20-01 20-03 20-05 20-07 20-09 20-11 21-01 21-03 21-05 % 1.0 % 27 ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ 60% 55% 50% 45% 65% 70% 40% 35% 07Q1 08Q1 09Q1 10Q1 11Q1 12Q1 13Q1 14Q1 15Q1 16Q1 17Q1 18Q1 19Q1 20Q1 加权平均资产负债率 资产负债率同比上升占比 加权平均债务资本比 债务资本比同比上升占比 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 1.0 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 1.1 07Q1 08Q1 09Q1 10Q1 11Q1 12Q1 13Q1 14Q1 15Q1 16Q1 17Q1 18Q1 19Q1 20Q1 21Q1 29 货币资金/短期债务(左) 货币资金/短期债务同比下降占比(左) 货币资金/短期债务低于30%占比(右) 30 ◼ ◼ 0 2 4 6 8 10 12 1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2.0 2.2 2.4 2.6 2.8 3.0 1 2 3 4 5 6 年 % 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 5.8 6.0 6.2 6.4 6.6 6.8 7.0 7.2 7.4 7.6 1 2 3 4 5 6 年 % 31 ◼ ◼ 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 32 ◼ ◼ ◼ ◼ 33 ◼ ◼ -10% 0% 10% 20% 40% 30