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财务管理基础 财务管理的概念、目标、内容等 财务管理环境 资金时间价值 风险及其报酬 财务分析 第一章 财务管理总论 财务管理概念 财务管理内容 财务管理作用 财务管理目标 什么是财务管理？我们将学习到什么？ 一、财务管理的概念 管理：为了达到一确定的目标， 而对人、财、物、信息等进行计划、组织、 指导、协调、控制 的一系列活动 财务：指企业在生产经营过程中与资金运动有关 的事务 资金运动—— 资金筹集、资金运用、资金分配； （见下图） 资金的分配 折旧 未分配利润 货币资金 储备资金 在产品资金 产品资金 货币资金 工资及其他费用 固定资金 对外投资 弥补生产耗费 投资者、债权人其他单位个人 进行自我积累 资金筹集 资金投放 资金分配 几个相关的概念 资金循环 资金周转 资金运动 有关资金运动方面的业务而发生的各种活动，称为财务活动 由财务活动而形成的企业与其他经济组织和经济个体之间的关系，成为财务关系 财务管理: 是对企业财务活动及其形成的财务关系进行管理 是财务机构和人员根据国家财务制度和企业财务目标；对企业资金运动所实施的计划、组织、指导、协调、控制，并有机地协调企业与其它经济组织和经济个体之间的财务关系 二、财务管理内容 财务管理内容 筹资决策 投资决策 分配决策（股利决策） 风险 报酬 平衡 股票市价 股东财富 财务目标 财务管理内容 长期融资 决 策 长期投资 决 策 分配决策 （股利决策） 报酬 营运管理 决 策 三、财务管理作用 “显示器”作用 “监控器”作用 “纽带”作用 “决策参谋”作用 “创造价值”作用 四、财务管理目标 西方财务管理中关于财务管理目标的介绍 我国理论界关于财务管理目标的不同观点 讨论：我国目前企业财务管理目标应该 是什么？ 西方财务管理中关于财务管理目标的介绍 “利润最大化”还是 “股东财富最大化”？ 以“利润最大化”作为财务管理目标的缺点 以“股东财富最大化”作为财务管理目标的优点 “利润最大化”作为财务管理目标的缺点 概念含混不清：长期利润还是短期利润？ 税前利润还是税后的每股利润？ 集团的总利润还是子公司的利润？ 什么时候的利润？持续多久？ 没有考虑资金的时间价值 例如：方案A 10年后获得$10000利润， 方案B 5年内每年获得$1500利润 没有考虑风险问题 忽略了权益资本的成本 难以协调投资者、经营者、生产者、国家之间的关系 导致企业对社会效益与宏观效益的排斥 以“股东财富最大化”作为财务管理目标的优点 概念清晰（表现为股票的价格） 考虑了资金的时间价值、风险问题（股票价格取决于投资者对它的估价，即取决于投资者要求的收益率和预期的现金流） 完全站在所有者的立场上，考虑了股东所提供的资金的成本 兼顾了其它相关者（员工、管理者、债权人、国家）的利益 使整个社会经济资源最有效的利用。 两个注意点 “股东财富最大化”与“利润最大化” 并不矛盾 “股东财富最大化”作为企业财务管理的目标有两个前提假设： A 证券市场是有效的 B 企业是公司制 我国理论界关于财务管理目标的不同观点 （产值最大化） 利润最大化 每股盈余最大化 股东财富最大化 企业价值最大化 持续发展能力最大化 效率与公平 思考与讨论 为什么要设置财务管理目标，它有什么实际意义？ 结合我国实际情况，谈谈目前企业财务管理目标应该是什么？ 有人说：“企业是资源转换器，不仅用到股东的资源，而且用到其他的社会资源”，“要想成为世界级企业，必须是优秀的企业公民——其效益、社会贡献都是最好的”。因此，财务管理的目标不应该仅仅是股东财富最大化。你有何看法？ 课外小知识 “世界级企业”这一概念