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第五章金融机构体系 案例1:世界一流投资银行——美林证券 Merrill Lynch是一个领导性的国际金融管理及咨询公司，总体客户资产超过一万 亿美元，在为个人与小型企业提供金融咨询与管理服务中处于领导地位。作为一个投资 银行，八年以来它已成为国际上最大的股票和债券承销人。也是企业，政府，机关，个 人的战略性咨询者。通过Merrill Lynch资产管理，公司运作着世界上最大的共同基 金集团之一。 ML的经营原则是：“我们作为领导、同事、雇员和居民的行为基础。我们承诺在 经营原则的规范下进行我们个人及组织行为。这一承诺帮助我们成为世界上一流的公 司。随着ML越来越多元化、全球化，经营原则帮助我们更加确定我们是什么样的公司， 我们相信什么，我们期待我们能为自己、客户和股东提供哪些服务 ML在世界负债市场中占主导地位。在过去的7年中，公司在世界负债业务中排名 第一。我们在国际市场中拥有的权利与所处的姿态主要是对世界区域时常的改革性研 究：通过2000多个销售与贸易的专业人员的努力，研究能迎合客户口味的产品，提供 能满足客户需求的分析研究，以及分配与贸易中的国际力量。ML在美国的市政债务市 场中有很长的领导方史了，在机构贸易，零售分销，研发，市政衍生品，以及债务保险 领域中不断取得骄人的成绩。 自1980年以来，ML一直是免税证券的首席高级经理。1996年一年的时间，长期债 券的保险额达2200亿美元。通过ML发行证券的客户不但可与市政方面的工业领导保持 联系，还可以与跨越债务种类的领导保持联系。1996年，13亿美元免税保险的突出成 绩说明经验在一级、二级市场中占重要地位。儿十年来ML一直将资产投入到二级市场 中。在过去的儿年中，ML的机构贸易处赢得机构投资者的最高票。 ML的主要业务：投资银行ML是为企业，机关，政府提供全球咨询与金融服务 的市场主导者。强大的关系网管理，创新，产品开发，持久而不可逾越的道徳标准已推 动ML在投资银行产业中首屈一指。ML的国内与国际业务容量超过所有竞争对手。并 购（MA）通过并购集团，ML是并购交易中的领导性咨询公司，是在美国和全球完 成并购的西方顶尖级顾问公司之一。自1995年以来，ML已为1100桩交易提供咨询服 务，交易值超过1.2万亿美元。也为客户提供各种不同类型的战略性服务，其中包括 预先反并购策略，销售，收购，剥离财产，使母公司收回子公司全部股本使之脱离，以 及合资企业的服务。ML的并购专家可根据客户的战略性需要提供不同的专家建议。他 们与ML的其他行业专家密切合作以满足客户的需求。金融期货与选择权ML金融期 货与选择权部通过运用利率，股票和金融衍生品帮助机关客户进行风险管理与投资决 策。我们不断完善公司在世界范围的资本市场资源以便为我们的客户提供综合策略°企 业销售 ML通过850多种行业组成的国际化销售力量，提供给机构投资人广泛的产品 与服务。机构客户部门负责ML与机构投资人的业务关系，其中包括最大的企业，养老 基金，金融机构，政府机关以及在国际上持有主要投资资产的商人。 思考题： 查阅相关资料，找出我国投资银行在业务上的差距有那些？ 案例2：美国共同基金 美国现代的共同基金已经经历了 70多年的发展历程，96年末以35390亿美元的资 产总额雄居全美第二大金融资产，占全世界共同基金资产总额的55%。 截止96年年末，美国有超过6200个共同基金，代表着广大的、多种类型的投资ti 标，从保守型到进攻型，投资于包罗万象的证券中，美国投资公司研究会根据基金的基 本投资目标将共同基金大概分成3大类： 1、 股票基金:(1)进攻成长型基金寻求最大的资本成K,现实的收入不是重要的 因素，而未来的资本所得才是主要目标，这种基金投资于非主流的股票，非热门股票， 他们运用投资技术卷入巨大的风险，以期获得巨大的利润O (2)成K型基金投资在发展 前景非常好的公众公司的股票，但风险性比进攻成长型要小o (3)成长和收入型基金寻 求长期资本成长和现在的收入相结合,这种基金投资于股票的标准是价值的増长的和展 示出良好的、连续的支付红利的记录o (4)贵金属/黄金基金主要投资于与黄金和其他 贵金属发生联系的股票。(5)国际基金主要投资于美国以外的公司的股票0 (6)全球性 综合基金这种基金投资于全世界的股票，包括美国的公司。(7)收入股票基金寻求收入 的高等级，主要投资于有良好的红利支付记录的公司股票。 2、 债券和收入基金：(1)灵活组合基金允许基金管理者去预先处理或对市场条件 的变化作出相应的反应，去决定投资于股票、债券或货币市场c (2)余额基金通常在寻 求保值投资者的资本，支付现在的红利收入的基础上实现资本的长期増值，他们的组合 由债券、优先股和公众股混合而成。(3)收入混合基金寻求收入的高等级，这