东软教育-市场前景及投资研究报告-IT教育领头羊，“一体两翼”.pdfVIP

公司研究/旅游服务业/旅游综合 证券研究报告 东软教育 （9616 ）公司研究报告 2021 年 07 月 16 日 首次 投资评级 优于大市 覆盖 IT 教育领头雁，“一体两翼”振翅飞 7 月 15 日收盘价（港元） 5.82 投资要点： 52 周股价波动（港元） 4.50-7.91 总股本/流通 H 股（百万股） 667/667  全日制高教为核心，不断完善教育布局。2020 年，全日制高教业务收入 8.02 总市值/流通市值（百万港元） 3880/3880 亿元，同比增长 9.4% ，在校学生人数3.92 万人，同比增长 10.87%。同时， 相关研究 公司业务的“两翼”发展逐渐成熟，2020 年继续教育服务收入 1.24 亿元， 同比增长62.3% ，学历继续教育在校人数 6849 人，增长 25.53%；教育资源 收入 0.93 亿元，增长 165.7%，为 300 余所高校的 8.7 万余名师生提供免费 使用的智慧教育平台。 市场表现  通过三种模式进行教育资源输出业务拓展。2020 年教育资源输出业务收入实 现 165.7%的大幅增长。公司的教育资源包括三大模块：①专业共建与产业学 院；②智慧教育平台与教学内容；③实验实训室解决方案。公司可基于客户 的不同需求利用三大模块的不同组合为客户提供定制及完全集成的专业设计 解决方案或学院共建解决方案。  强化专业设置和教育理念，提升办学质量。①开设战略新兴专业。2020 年， 东软共有8 个本科新专业获教育部备案批准。截至 2020 年三所大学 IT 类相 关专业占比分别达到 84.8%、72.5%和 71.1%，“IT+健康医疗科技”领域专 恒生指数对比 1M 2M 3M 业布局进一步优化，专业集群效应突显。②获批一流本科专业：截至 2020 绝对涨幅（% ） -11.68 6.01 13.01 年共有 22 个专业入选教育部一流本科专业建设“双万计划”，涵盖工、管、 相对涨幅（% ） -10.14 6.12 16.37 艺、文四大学科门类，覆盖近 40%的本科在校生。③开发 TOPCARES 教育 资料来源：海通证券研究所 方法，培养学生综合素质。公司基于 TOPCARES 教育方法学进行持续教育 改革及创新，教学质量及课程设计已获得多项省级或国家级认可。  收入平稳上涨，恢复至疫情前增长状态。公司 2020 年营业收入 11 亿元，同 比增 14.8%，经调整归母净利 2.26 亿元，同比增 41.5% ，恢复到疫情前的稳 步增长状态。从收入构成来看，全日制学历高等教育占 2020 年收入的 72.9%， 为主体业务，数字教育资源与数字工厂和继续教育服务分别以 15.8%、11.3% 的收入占比位居第二、第三。