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分析报告 分析报告 分析报告 分析报告 旅游酒店行业分析报告 目录 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document 、区域旅游数据向好，企业可持续盈利有保证 4. 1、行业需求旺盛，企业盈利稳定 4.. （1）国内游超市场预期，预计全年国内旅游收入同比增长 20% 4 （2）出境游持续红火，预计全年出境旅游收次同比增长 13% 5 （3）入境游增速缓慢，预计全年旅游外汇收入同比增长 8% 6 （4）旅行社业务结构依旧，前三季度接待人天数增速入境游〉出境游〉国内游 .7 （5）星级饭店出租率与客房收入表现平稳 8 （6）经济型酒店增速回归常态，如家市场占有率 24%，龙头地位稳固 9 （7）连锁餐饮业单平米营业额再创新高，实现 12865 元 /平米 10 2、各省市游客稳定增长，保障企业盈利稳定 1. 0 3、产业政策护航，细分区域及子行业将受益 1. 2 （1）明年重点关注桂林旅游综改区规划及免税品销售细则变动 12 （2）多个区域的十二五规划较十一五期间实现 3 倍增长 13 \o Current Document 、经营模式亟待创新，连锁业态将独领风骚 1. 4 1、连锁餐饮：把握公司新开门店盈亏平衡时点 1. 5 （1）唐宫：收益增速快于开店增速，毛利率稳定 16 （2）湘鄂情：净利率表现随扩张速度变动 17 （ 3）西安饮食：净利率仍有较大提振空间 18 2、连锁景区：休闲游启动，连锁度假业态新起 2. 0 （1）ClubMed ：全球连锁度假产品供应商走进中国 21 （2）中青旅：下一站：古北水镇 22 （3）三特索道：待到破茧成蝶时 25 3、连锁文化演艺类产品：市场仍具备扩容空间 2. 6 （1）印象系列：开创中国 “实景演艺 ”新创意 26 （2）宋城股份：预计未来 3 年复制 7-8 台演艺类节目 28 4、具备可复制性的免税品销售行业 3..0 （1）全球免税品市场 2000-2008 年复合增速 8% 30 （2）中免集团 -国内免税龙头 32 \o Current Document 三、寻找新模式，挖掘超预期 3..3 1、寻找业绩超预期标的 3..3 2、2012 年投资主题：旅游连锁业态翻开新篇章 3. 4 、区域旅游数据向好，企业可持续盈利有保证 从 2010 年全国旅游收入来看，国内游、出境游持续向好。同时， 各省市旅游收入与人数均保持两位数以上增长， 中西部地区增速显著 快于全国水平。我们认为， 地区旅游环境大好的情况下，相关景区持 续盈利将得到有力保证。预计上半年我国旅游接待总人数为 14 亿人 次，按可比口径，同比增长 12%；实现旅游总收入 1.1 万亿元，按可 比口径，同比增长 20%。预计全年旅游总收入 2.2 万亿元，按可比口 径，比年初目标增加 5000 亿元，同比增长 12%。 1、行业需求旺盛，企业盈利稳定 （1）国内游超市场预期，预计全年国内旅游收入同比增长 20% 上半年国内旅游人数为 13.3 亿人次，按可比口径，同比增长 12.6%；国内旅游收入为 9300 亿元，按可比口径，同比增长 23%。 中国旅游研究院发布的预计报告认为， 今年国内旅游市场将超过 预期，出入境旅游市场将实现年初目标。预计 2011 年国内旅游人数 为 25.5 亿人次，按可比口径，比年初目标增加 2.5 亿人次，同比增 长 12% ；国内旅游收入为 1.9 万亿，按可比口径，比年初目标增加 5 000 亿元，同比增长 20%。 图1：预计 图1：预计2011-2012年国内鞭游人数分别同比增钛12%、12°o 300000 2S0000 200000 150000 100C00 5DDO0 苇内氛游人鞍.(方人宏J 0 u I I I I I I I I i I I I I I I I I I 图国内旅游收入亿元匸得益于旅游人均消费的提振，旅游收入快于人次增速 出境游持续红火，预计全年出境旅游收次同比增长 13% 今年上半年实现出境旅游人数为3200万人次，同比增长19%; 出境旅游花费为280亿美元，同比增长17%。旅游服务贸易逆差为55 亿美元。 预计全年出境旅游人数6500万人次，增长13%。出境旅游花费 550亿美元，同比增长14%。 图3:因私出境人歎16年复合增速汨％ 入境游增速缓慢，预计全年旅游外汇收入同比增长 8% 受国际形势影响，入境游增速缓慢。上半年入境旅游人数为6600 万人次，同比增长1%；入境过夜旅游人数为2750万人次，同比增 长1%;旅游外汇收入为225亿美元，同比增长3%。 预计全年入境旅游人数1.38亿人次，增长3%；入境过夜旅