投资学作业及答案.docx

2 2 作业1债券、股票价值分析 债券 1、 假定某种贴现债券的面值是100万元，期限为10年，当前市场利率是10%,它的内 在价值是多少？ 债券的内在价值V （1岩）10 38.55（万元） 注：运用教材P192公式（8 — 10）求解。 2、 某零息债券面值为1000元，期限5年。某投资者于该债券发行的第3年末买入， 此时该债券的价值应为多少？假定市场必要收益率为8%o 第3年末购买该债券的价值=1 0 Q8°53 857.34（元） 注：①零息债券期间不支付票面利息，到期时按面值偿付。 一次性还本付息债券具有名义票面利率，但期冋不支付任何票面利息，只 在 到期时一次性支付利息和面值。 无论是零息债券还是一次性还本付息债券，都只有到期时的一次现金流， 所 以在给定条件下，终值是确定的，期间的买卖价格，需要用终值来贴现。 无论时间点在期初、还是在期间的任何时点，基础资产的定价都是对未来 确 定现金流的贴现。 3、 某5年期票面利率为8%、面值为100元的一次性还本付息债券，以95元的价格发 行，某投资者持有1年即卖出，当时的市场利率为10%，该投资者的持有期收益率 是多少？ n5 持有，年后的卖价土 Wf 5”（兀） （1 r ）m （1 10%）4 100.3571 95 注：运用补充的一次性还本付息债券定价公式求解。 4、某面值1000元的5年期一次性还本付息债券，票面利率为6%,某投资者在市场必 要收益率为10%时买进该债券，并且持有2年正好到期，请问该投资者在此期间的 投资收益率是多少？ 1105. 97(元)Par (1 i)n 1105. 97(元) 3年后的买入价 债券终值Par （1 债券终值Par （1 c）n (1 r )° 1000 (1 6%) (1 10%)2 1338. 23(元) nl 1.05n 1.05* nl 1.05n 1.05* 解2（用 普通年金现值公式简化计算）: 该债券的价格…… 10%/2 ，兀 1.05 1105. 97 （或经代数变换后，投资收益率（1 r ）m 1 （1 10%）2 1 21% ）则年投资收益率 21%/ 2 10. 5% 注：收益率、贴现率等利率形式均是以年周期表示，即年利率。 5、某公司发行面值1000元、票面利率为8%的2年期债券（票息每年支付两次）。若市 场必要收益率为10%,请计算该债券的价格。 解1（用附息债券定价公式计算）：该债券的价格七％ 964.54 （元） 1 i cl4 6、某机构持有三年期附息债券，年息8%,每年付息一次。2年后该债券的价格为每百 元面值105元，市场利率为10%,问该机构应卖掉债券还是继续持有？为什么？ 2年后的理论价值=108 / （1+10%）3-= = 98. 18元而市场价格为105元，高估， 应卖岀。 7、面值是1000美元，年利率10%的3年期国债，债券每年付息一次，该债券的内在价 值是多少？假设当前市场利率为12%o 1 0. 1 0. 12 1 0. 12 - 1 0. 12 8、某债券的价格1100美元，每年支付利息80美元，三年后偿还本金1000美元，当 市场利率7%,请问该债券值得购买吗？ 空3 1。26.24 （元）1.0.07 空3 1。26.24 （元） 1.0.07 3 1。?07 1 0.07 2 NPV V P 1026.24 1100 73. 76 因为净现值小于0,所以该债券不值得购 买。 9、小李2年前以1000美元的价格购买了 A公司的债券，债券期限5年，票面利率 是10%0小李打算现在卖掉这张剩余到期时间还有3年的债券，请问小李能以多少 价格出售这张债券？现在市场利率是8%o 两年后的卖价P (1糸 23 (Y* (1 r)3离3 100 100 1100 23 1.08 1.082 1.083 1051.54（元） 注：①债券的面值通常都是单位整数，如100元、1000元。即使题目未明确说明 其面值都是隐含已知的 ②低于面值的交易价格被称为折价交易；高于面值的交易价格被称为溢价交 易；等于面值的交易价格被称为平价交易。 10、某投资者在市场上购买了一种10年期债券，债券面值为1000元，息票率为8%, 一年付息一次，当前市场利率为12%。投资者决定一年后将该债券售出。 如果一年后市场利率下降到10%,求这一年中投资者的实际持有收益率。 如果投资者在第一年末没有出售债券，并在以后两年中继续持有，债券所支 付的利息全部以10%的利率进行再投资。那么，当两年后投资者将该债券卖出时, 投资者的持有期收益率为多少？ (1)持有第1年的收益 io on （T1WF 773.99（元）期初价格P （T1WF 773.99（元） （1 10%）9 884.82 （1 10