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PAGE PAGE 1 新加坡启动人民币清算与人民币国际化 　　 作者在人民日报针对新加坡启动离岸人民币清算业务进行的点评.  渣打银行在发给本报记者的新闻稿中称，渣打银行27日在新加坡成功发行了10亿元人民币的3年期人民币债券，票面利率为2.625%。渣打银行金融市场全球主管莱尼?菲德表示，亚洲地区的投资者特别乐观，发行获得3倍的超额认购。渣打银行新加坡首席执行官表示，渣打银行在新加坡发行人民币债券，是新加坡成为离岸人民币中心的又一个里程碑。 　　　　汇丰银行当天通过其新加坡分行也成功发行了5亿元人民币的两年期人民币债券，收益率为2.25%。汇丰和渣打发行的债券将通过新加坡中央托管私人有限公司系统进行结算及交收，并均方案在新加坡交易所上市。此外，星展银行也准备在新加坡发行人民币债券。　　　　汇丰银行新加坡全球市场部主管马修在声明中表示，此次发行为新加坡大量财宝管理基金供应了新的投资机会，有助于为亚洲地区快速增长的人民币贸易结算业务进行融资。依据汇丰银行的估量，离岸人民币债券的规模今年可能达到3600亿元。　　　　澳新银行在一份报告中表示，作为东盟地区唯一的国际性金融中心，新加坡地缘和文化优势非常明显，估计其离岸人民币业务将获快速发展，并有力挑战中国香港的领先优势。报告称，中国与东盟地区巨额贸易量和东盟地区对中国的贸易顺差，将令新加坡更简单累积人民币资金池。　　　　新加坡华侨银行全球市场研究部经济学家谢栋铭示，发行离岸人民币债券推动了新加坡离岸资本市场的发展。同时，也有利于新加坡和周边国家投资者进行离岸人民币债券投资，并为企业募集资金供应了更多选择。作为众多金融机构在亚太地区的运营中心，新加坡资本市场发达，将来可以通过产品开发和创新，推动人民币离岸产品的发展。　　　　中国人民银行今年2月宣布，由中国工商银行担当新加坡人民币业务清算行，确立了新加坡人民币离岸中心的地位。中国与新加坡在今年3月将双边本币互换协议规模由1500亿元扩大至3000亿元，仅次于香港的4000亿元以及韩国的3600亿元。工行于4月2日已启动了新加坡人民币清算行服务，但正式为当地参与行供应人民币清算服务则是5月27日绽开。　　　　人民币接受度仍有待提高　　　　谢栋铭认为，人民币国际化正在稳步推动，如何提高接受度是目前的关键挑战。虽然伦敦正在试图成为人民币离岸中心，但是人民币在当地接受度还不高。只有需求和供给都保持活跃，市场才能发展，所以如何激发对人民币的需求特别关键。对人民币的需求存在套利因素，这是无法规避的，也不肯定是坏事。但是关键要激发对人民币真实的需求。　　　　什么是真实的需求？谢栋铭表示，是指企业，尤其是境外企业使用人民币进行贸易结算。“一些银行正在乐观宣传，增加市惩企业对人民币的熟悉。当然，人民币国际化需要机遇。2008年爆发的国际金融危机就是一个机遇，肯定程度上关心了人民币走出去。”　　　　中国自身的改革也可以带来机遇。谢栋铭认为，由于资本账户没有完全开放，境外投资者对持有人民币存在担忧。人民币汇率和利率改革的进行，有助于推动人民币国际化。　　　　新加坡国立高校李光耀公共政策学院教授陈抗在接受本报记者采访时表示，人民币在周边国家的接受度不是问题。但是对于欧美一些具有硬通货的国家，提高人民币的接受度较为困难。由于硬通货国家都想获得国际货币的地位，彼此之间必定存在竞争。　　　　陈抗表示，人民币国际化是必定的趋势，目前最大的障碍是资本账户的管制。离岸人民币最终需要回到中国境内进行投资，假如人民币不能自由兑换，离岸人民币就无法回流。然而，开放资本账户并非易事。陈抗表示，首先要考虑对国内经济的影响。依据经济学“不可能三角”定律，独立的货币政策、资本的完全流淌以及固定汇率制度这三项只有两项可以同时存在。这意味着，在央行需要独立货币政策的状况下，随着资本账户的开放，汇率制度必需是浮动的。不过，假如人民币扩大币值浮动空间，将对中国出口带来很大压力。资本账户开放和出口竞争力是一对很大的冲突。其次，要考虑对国内金融市场的影响。只有中国国内金融市场比较健全，才能应对大量国际资本流淌的冲击。在某种程度上，资本管制是避免金融危机的“堤坝”。如何在冲突中推动人民币国际化进一步发展，亦成为全球市场的焦点。　　　　　　宗良：新加坡离岸人民币清算业务的正式启动，标志着新加坡人民币市场进入了快速发展的新阶段，也标志着人民币国际化又取得重要进展。它的启动对于推动中国与东盟的贸易与投资关系，拓展中国与东盟的货币金融合作，逐步扩大人民币的海外使用等都具有重要意义。　　　　目前，海外人民币存款总额约1万亿元。新加坡人民币市场的发展将会起到较好的市场引导作用，将来市场规模可望保持较快增长，各类人民币创新产品