公司理财第4讲筹资管理.pptxVIP

 第4讲 筹资管理;一、银行借款 ;（二）银行借款的筹资特点 1.筹资速度快； 2.资本成本较低； 3.筹资弹性较大； 4.限制条款多； 5.筹资数额有限。 ;二、发行公司债券 ; （二）公司债券可以分为收益公司债券、附认股权债券和附属信用债券： （1）收益公司债券：只有当公司获得盈利时方向债券持有人支付利息的债券。这种债券对于发行公司来讲，无固定的利息费用，但利率较高；对投资者来讲，收益较高，但风险也较大。（2）附认股权债券：附带允许投资者按特定价格认购公司股票权利的债券。该种债券具有与可转换债券类似的属性，票面利率通常低于一般公司债券。（3）附属信用债券：当公司清偿时，受偿权排列顺序通常滞后于其他债券。由于其风险较大，该种债券的利率高于一般债券。 （三）债券的偿还 具有提前偿还条款债券（即可赎回债券）的特点：具有提前偿还条款的债券，可使企业融资有较大的弹性，当企业资金有结余时，可提前赎回债券；当预测利率下降时，也可提前赎回债券而后以较低的利率来发行新债券。 ;三、租赁融资;（二）经营租赁与融资租赁 ; （三）融资租赁的基本形式 融资租赁的基本形式有：1.直接租赁；2.售后回租；3.杠杆租赁。 杠杆租赁是指涉及到承租人、出租人和资金出借人三方的融资租赁业务。一般来说，当所涉及的资产价值昂贵时，出租方自己只投入部分资金，通常为资产价值的20%～40%，其余资金则通过将该资产抵押担保的方式，向第三方(通常为银行)申请贷款解决。租赁公司然后将购进的设备出租给承租方，用收取的租金偿还借款，该资产的所有权属于出租方。出租人既是债权人也是债务人，如果出租人到期不能按期偿还贷款，资产的所有权则转移给资金的出借者。 （四）融资租赁租金的计算 1.决定租金的因素。融资租赁每期租金的多少，取决于以下几项因素：①设备原价及预计残值。包括设备买价、运杂费、安装调试费、保险费等，以及该设备租赁期满后，出售可得的市价。②利息。指租赁公司为承租企业购置设备垫付资金所应支付的利息。③租赁手续费。指租赁公司承办??赁设备所发生的业务费用和必要的利润。 2.租金的支付方式。实务中，承租企业与租赁公司商定的租金支付方式，大多为后付等额年金。 3.租金的计算。我国融资租赁实务中，租金的计算大多采用等额年金法。 ;（五）融资租赁的筹资特点 1.在资金缺乏情况下，能迅速获得所需资产； 2.财务风险小，财务优势明显； 3.融资租赁筹资的限制条件较少； 4.租赁能延长资金融通的期限； 5.免遭设备陈旧过时的风险。 6.资本成本高。 ;四、发行普通股筹资 ;2.公开发行股票 （1）配股 配股条件： 按照《上市公司证券发行管理办法》的规定，向原股东配售股份(简称“配股”)，除符合以上公开发行股票的一般规定外，还应当符合下列规定： ①拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%； ②控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量； ③采用证券法规定的代销方式发行。 配股价格： 配股一般采取网上定价发行的方式。配股价格由主承销商和发行人协商确定。 除权价格： 配股后除权价格=（配股前总股数×配股前每股价格+配股价格×配股数量）/(配股前总股数+配股数量) =（配股前每股价格+配股价格×配股比率）/（1+配股比率）; 配股权价值： 配股权价值=（配股后的股票价格-配股价格）/购买一股新股所需的认股权数 （2）增发新股 增发新股的条件： 向不特定对象公开募集股份(简称“增发”)，除符合以上公开发行股票的一般规定外，还应当符合下列规定： ①最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%（扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据）。 ②除金融类企业外，最近1期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。 ;3.非公开发行股票 非公开发行股票，是指上市公司采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为。 （1）非公开发行股票的特定对象应当符合的条件： ①特定对象符合股东大会决议规定的条件； ②发行对象不超过10名。 发行对象为境外战略投资者的，应当经国务院相关部门事先批准。 （2）上市公司非公开发行股票的条件 上市公司非公开发行股票，应当符合下列规定： ①发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%； ②本次发行的股份自发行结束之日起，12个月内不得转让；控股股东、实际控制人及其控制的企业认购的股份，36个月内不得转让； （3）非公开增发新股的主要发行程序 ①上市公司申请非公开发行新股，应当由保荐人保荐，并向中国证监会申报。 ②