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华泰紫金周期轮动集合资产管理计划 2011年第四季度资产管理报告 重要提示 本报告依据《证券公司客户资产管理业务试行办法》（以下简称《试行办法》）、《证券公司集合资产管理业务实施细则（试行）》（以下简称《实施细则》）及其他有关规定制作。 中国证监会对“华泰紫金周期轮动集合资产管理计划（下称“集合计划”或“本集合计划”）出具批准文件（文号：证监许可〔2010〕636号），但中国证监会对本集合计划作出的任何决定，均不表明中国证监会对本集合计划的价值和收益做出实质性判断或保证，也不表明参与本集合计划没有风险。 管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用本集合计划资产，但不保证本集合计划一定盈利，也不保证最低收益。 集合资产管理计划托管人中国银行股份于2012年 1 月 18日对本报告中的主要财务指标、净值表现、财务会计报表、投资组合报告等数据进行了复核。本报告未经审计。 管理人保证本报告书中所载资料的真实性、准确性和完整性。 本报告书中的内容由管理人负责解释。 本报告书中的金额单位除特指外均为人民币元。 本报告期起止时间：2011年 一、集合计划简介 名称：华泰紫金周期轮动集合资产管理计划 类型： 非限定性集合计划 管理人：华泰证券股份 托管人：中国银行股份 成立日：2010年9月27日成立规模:1,484,764 二、主要财务指标 （一）主要财务指标　　 单位：人民币元 主要财务指标 2011年10月1日 - 2011年12月31日 1 集合计划本期利润 -70,846,476.79 2 加权平均计划份额本期利润 -0.0515 3 本期利润扣减本期公允 价值变动损益后的净额 -120,123,174.09 4 本期单位集合计划净收益 -0.0892 5 期末集合计划资产总值 962,622,231.04 6 期末集合计划资产净值 945,470,199.80 7 单位集合计划资产净值 0.7023 8 本期集合计划净值增长率 -6.97% 9 集合计划累计净值增长率 -26.77% （二）财务指标的计算公式 （1）本期单位集合计划净收益＝本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额÷集合计划份额 （2）单位集合计划净值＝集合计划净值÷集合计划份额 （3）本期集合计划净值增长率=[期末单位净值/（分红除权前单位净值-单位分红金额）*分红除权前单位净值/期初单位净值-1]*100% （4）集合计划累计净值增长率＝（单位集合计划资产累计净值－1）*100％ （三）集合计划累计净值历史走势图 单位：人民币元 三、集合计划管理人报告 （一）净值表现　　截止到2011年12月31日，集合计划单位净值为0.7023元，本期净值增长率为-6.97%，集合计划单位累计净值为0.7 （二）投资主办简介 向晖，天津大学工学硕士，北京大学光华管理学院MBA，曾任长城证券研究所副所长、证券投资部副总经理。2008年进入华泰证券，曾任华泰紫金优债精选集合资产管理计划投资主办。 （三）投资主办工作报告 1、投资策略回顾 4季度在内外交困的背景下，A股市场出现了较大幅度的调整。国内方面通胀居高不下，货币政策短期不会放松；国外方面欧债危机的发展始终不能明朗，欧美经济存在二次衰退的可能性。由于市场整体的悲观预期体现得较为充分，因此本产品保持了相对较高的仓位，配置上以稳定增长的大消费类和确定成长的符合经济结构转型的品种为主，适当配置了一些低估值周期股。4季度净值处于被动下跌状态。 2、投资管理展望 当前通胀压力依旧，宏观经济数据也没有明显变差，短期难以期望货币政策放松。欧美经济步入衰退缓解了外部通胀的压力，但欧债危机仍看不到解决方案，还需要保持谨慎的态度。短期CPI也许仍会处于较高水平，但从较长时间段看，阶段高点已现，可以说政策紧缩处于最后阶段，最困难的时候正在过去。 国内经济增速处于缓慢下滑的过程中，可能会看到上市公司的季度环比数据变差，分析师也会逐步下调盈利预测。这是经济结构调整过程中宏观经济增长的主动性回落，不必过于悲观。 短期看市场仍有风险，但从中长期的角度，是有望获得较好回报的。 随着外需的下降，国内经济向内需转型是大势所趋，新兴产业、民生等领域都会有较好的发展。这是一个中长期的投资方向。但短期来说，一定程度的均衡配置仍有必要。 本产品将加强对行业与个股的深度挖掘，对投资组合进行动态优化，并适当进行波段操作，争取较好收益。自下而上精选个股，重点防范个股风险。 （四）风险控制报告 1、集合计划运作合规性声明 本报告期内，集合计划管理人严格遵守《中华人民共和国证券法》、《证券公司客户资产管理业务试行办法》及其他法律法规的规定，本着诚实信用、谨慎勤勉的原则