太极集团财务报表分析.pptxVIP

;;;;总体概况;总体概况;2.财务指标分析和财务报表分析 2.1重要财务指标分析 2.1.1企业偿债能力分析 1).短期偿债能力分析 太极集团2009-2011年的流动比率稳定在0.7-0.8之间，同时期同类企业哈药集团的流动比率在1.5-1.7间浮动，与流动比率类似，太极集团的速动比率也偏低，而同类企业哈药集团流动比率保持在1.1到1.2左右，相比之下太极集团的流动比率明显较低，说明公司的短期偿债能力较差。 ;;;;;;;;;;;;;;;;;;;建议总结;3）就财务指标和报表分析来讲： 偿债能力： A、从短期偿债能力来看，流动和速动比率偏低，主要因为流动负债基数太大，而流动资产相对较少，营运资金为负。其中，货币资金主要来自于短期借款。由2011年的资产负债表可以看出，该企业的短期负债和一年内到期的非流动负债大幅增加，分别为660,713,156.53 元（35.69%）和230,671,952.66 元（177.29%）。企业的短期偿债压力增大。 B、从长期来看，2009-2011年产权比例分别为2.73、3.03和3.90。产权比例逐年上升，与行业水平0.67相比，产权比重严重失调，财务风险很高。 C、结合每股收益来看，3年的指标分别为0.11，-0.38和0.05，并未发挥出财务杠杆的作用。从3年的利息保障倍数数据（1.76，0.19，1.39）可以看出，该集团的大量负债带来了大量的财务费用，削弱企业偿付借款利息的能力。 营运能力 从09-11年的数据可得出，应收账款周转率先上升后下降（14，14.73，13.02），但高于行业水平11.95。存货周转率逐年下降（5.18，4.81，3.99），低于行业水平4.22，这主要是由于存货的大量增加所导致的。总资产周转率维持在0.85的水平，高于行业水平的0.75。该企业的营业周期逐年变长（95，99，118），说明营运能力在变弱。;盈利能力： 3年的数据计算得出该公司的毛利率不断下降（25.1，23.96，23.21），这主要是因为09年国内医改，药品价格普遍下调导致销售收入降低所致。销售净利率3年分别为1.23，-1.87和0.59，这是因为曲美事件影响，公司2010年实现净利润-1.27 亿元，同时2011年实现净利润4387.12 万元（主要是依靠财政专项补贴），使销售净利率先下降后上升。 通过杜邦分析法可得，由???公司近3年的偿债能力、营运能力和盈利能力都有所下降，权益净利率总体也呈下降的趋势，但因10年亏损而11年实现盈利导致其三年数据为4.54，-7.26，2.74。 发展能力 A、首先从09-11的销售增长率（9.56%，13.47%，6.68%）来看，11年的增速放缓，这主要是公司对其主营产品之一的西布曲明胶囊（曲美）在中国的停止销售并召回所售相关产品的决定所致。公司其他产品的销售状况良好。 B、我们再来看净利润增长率。3年的数据分别为30.69%，-258.75%和130.99%。10年主要因为曲美的停止销售和召回导致销售收入和毛利率分别下降，从而进一步导致营业利润和净利润亏损，所以净利润增长率为负。而11年该公司的净利润增长率虽然为正，但其净利润的主要来源是营业外收入中超过1亿的财政扶助，而当年的营业利润相对于上一年亏损加重。这说明其自身的经营情况并不佳。;3.2公司未来的发展趋势 1）在曲美退市之后，公司的另一棵摇钱树太罗也危在旦夕，因可能增加糖尿病患者患心血管疾病的风险，跨国制药巨头葛兰素史克的一种畅销降糖药物———“文迪雅”(马来酸罗格列酮)在欧盟被责令退市，并且在美国被限制使用。毫无疑问一旦文迪雅出问题，那其他罗格列酮的产品也将跟着遭殃。虽然现今太极集团对太罗依然是极力推广，但是这其中隐患是毋庸置疑的。公司如果任把赌注放在这个产品上，前景是不容乐观的。 2）随着医改的进行，太极集团（600129）旗下桐君阁和西南药业(600666)分别是西部最大的医药商业企业和西药普药生产企业，恰好兼具渠道优势和普药生产两大受益焦点。国家公布的《国家基本药物目录》中，太极集团共有90个西药和41个中成药入选，藿香正气液、急支糖浆等主打品种全数入选。自成为医改城市社区、农村用药定点生产企业后，公司主打产品从今年开始逐渐进入社区医院和农村医院，这是潜力巨大的市场。 3）担保事件过后，公司一直被举债运营的恶性循环纠缠着，每年辛苦积攒的利润只够还利息，但从另一个侧面也反应了太极以后的发展潜力，只要理顺资本结构，担保事件回流的现金将大幅度补充公司的营运资金，能大幅减少公司的短期借款，而利息的减少将直接增加公司的净利润，利润成长空间是巨大的。;;9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲