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第四章 社会责任内部驱动机制有效性及影响路径实证分析 4.1 研究设计 4.1.1 计量模型构建 为检验假设 1，本文构建了如下计量模型： 为检验假设 2，本文构建了如下计量模型： 其中，i=1，2，…，N；t=1，2，…，T；COEi,t 表示企业 i 在第 t 年的权 益资本成本；CSRi,t 为哑变量，表示企业 i 在第 t 年是否披露了社会责任报 告，SCORE 表示第 t 年第 i 家企业的社会责任报告得分， 、 为截距项， i,t α0 0 εt 为随机误差项，其余为企业 i 在第 t 年能对权益资本成本产生影响的相关控制 变量。各控制变量的具体定义详见下节所示。 为检验假设 3，依据温忠麟等人[85]提出的中介效应检验程序，在自变量 X 对因变量 Y 影响的过程中，如果 X 通过变量 M 这一路径对 Y 产生影响，则称 M 为中介变量。本文用以下方程来表示本文中各变量之间的关系。 COE = cCSR + ∑ + （4-3） i,t i,t - 1 , 1 IA = CSR ∑ + （4-4） i,t i,t - 1 , 2 COE = CSR + IA + ∑ + （4-5） i,t i,t - 1 i,t , 3 其中，COE 为因变量，CSR 为自变量，IA 为中介变量，中介效应检验 i,t i,t - 1 i,t 程序分为以下四个步骤： （1）首先，检验方程 ∑ 的系数c，如 COE = cCSR + + i,t i,t - 1 , 1 果 c 显著，则进行第 2 步检验；如果检验结果不显著，则 COE 与 CSR 之间的相 关关系是不显著的，则终止中介效应的进一步检验。 （2）第2 步是部分中介效应的检验，依次对方程 OPA = aCSR + i,t i,t - 1 ∑ + 和方程COE = CSR + bIA + ∑ + 的中系 , 2 i,t i,t - 1 i,t , 3 数 a 和 b 进行检验。如果两个系数都是显著的，就表明 CSR 对 COE 的影响至少 有部分是通过中介变量 IA 实现的，转入程序的第 3 步。若其中至少有一个系数 是不显著的，则转到第 4 步。