第五章金融衍生工具_2.pptx

第五章 金融衍生工具教学目的与要求教学重点与难点1、掌握金融衍生工具的概念、基本特征；2、熟悉金融期货交易的特有性质；掌握金融期货的功能及主要交易制度；了解金融期货的理价格及影响因素。3、掌握金融期货与金融期权的区别；掌握可转换证券的含义及计算、投资价值与理论价值的含义；熟悉认证权证的定义、要素、发行与交易。重点：金融衍生工具的概念、基本特征；金融期货的定义、分类和基本特征金融期货的功能及主要交易制度；金融期权的定义、分类和特征；掌握金融期货与金融期权的区别；可转换证券的定义、特征和要素难点：金融期货交易的特有性质；金融期货的功能及主要交易制度第五章 金融衍生工具授课时数：10授课内容第一节 金融衍生工具概述go第二节 金融远期、期货与互换gogo第三节金融期权与期权类金融衍生产品第四节 其他金融衍生工具简介go案例引入金融衍生工具是天使还是魔鬼？巴林银行简介：1763年，弗朗西斯?巴林爵士在伦敦创建了巴林银行。它是世界首家“商业银行”。既为客户提供资金和有关建议，自己也做买卖。当然它也得象其他商人一样承担买卖股票、土地或咖啡的风险。由于经营灵活变通、富于创新，巴林银行很快就在国际金融领域获得了巨大成功。其业务范围也相当广泛，无论是到刚果提炼铜矿，从澳大利亚贩运羊毛，还是开掘巴拿马运河，巴林银行都可以为之提供贷款。但巴林银行有别于普通的商业银行，它不开发普通客户存款业务，故其资金来源比较有限，只能靠自身的力量来谋求生存和发展。近年来，衍生金融工具在国际金融业中的地位和作用日益凸显，衍生金融工具促进了经济和金融/fazhan/发展。金融衍生工具最大的特点是以小博大的高杠杆效应。只需要缴纳占标的金额很小比例的保证金，即可买卖数倍甚至数十倍于保证金金额的合约。有“四两拨千斤”的妙处。正是因为这样，吸引了无数的投机者，在他们身上，演绎着一幕幕惊心动魄、可歌可泣的股海传奇。典型案例：巴林银行的倒闭 20世纪初，巴林银行荣幸地获得了一个特殊客户：英国皇室。由于巴林银行的卓越贡献，巴林银行家族先后获得了五个世袭爵位。这可算得上一个世界记录，从而奠定巴林银行显赫地位的基础。谁是这场悲剧的主角除了为交易员掩盖错误，另一个严重的失误是为争取日经市场上最大的客户波尼弗伊，在1993年下旬，接连几天，每天市场价格破记录地飞涨1 000多点，用于清算记录的电脑屏幕故障频繁，无数笔的交易入账工作都积压起来。因为系统无法正常工作，交易记录都靠人力。等到发现各种错误时，里森在一天之内的损失便已高达将近170万美元。在无路可走的情况下，里森决定继续隐瞒这些失误。1994年，里森对损失的金额已经麻木了，“88888”账户的损失，由2 000万英镑、3 000万英镑，到7月时已达5 000万英镑。事实上，里森当时所做的许多交易，是在被市场走势牵着鼻子走，并非出于他对市场的预期。里森示意他卖出的100份9月的期货全部被他买进，价值高达800万英镑，而且好几份交易凭证根本没有填写。如果将乔治的错误泄露出去，里森不得不承担很严重的后果。将乔治出现的几次错误记入“88888”账户对里森来说是举手之劳。但至少有三个问题困扰着他：一是如何弥补这些错误，；二是将错误记入“88888”账号后如何躲过伦敦总部月底内部审计；三是SIMEX每天都要他们追加保证金，他们会计算出新加坡分行每天赔进多少。“88888”账户也可以被显示在SIMEX大屏幕上。为了弥补手下员工的失误，里森将自己赚的佣金转入账户，但其前提是这些失误不能不太大，所引起的损失金额也不是太大，但乔治造成的错误确实太大了。1995年2月23日，在巴林期货的最后一日，里森对影响市场走向的努力彻底失败。日经股价收盘降至17 885点，而里森的日经期货多头风险部门已达6万余口合约；其日本政府债券在价格一路上扬之际，其空头风险部位亦以达26 000口合约。里森为巴林银行所带来的损失，在巴林银行高级主管仍做着次日分红的美梦时，终于达到了86 000万英镑的高点，造成了世界上最老牌的巴林银行终结的命运。“88888”错误账户刚刚建立就被搁置不用了，但它却成为一个真正的“错误账户”存于电脑之中。而且总部这时已经注意到新加坡分行出现的错误很多，但里森都巧妙的搪塞而过。“88888”这个被人忽视的账户，提供了里森日后制造假账的机会，如果当时取消这一账户，则巴林银行的历史可能会重写了。1992年7月17日，里森手下一名加入巴林银行仅一星期的交易金?王犯了一个错误：当客户（富士银行）要求买进20口日经指数期货合约时，此交易员误为卖出20口，这个错误在里森当天晚上进行清算工作时被发现。欲纠正此项错误，须买回40口合约，表示至当日的收盘价计算，其损失为2万英镑，并应报告伦敦总公司。但在种种考虑下，里森决定利用错误账户“88888”，承接了40口日经