资本性资产投资.pptxVIP

资本性投资决策;资本预算（CAPITAL SUDGETING ）：提出长期投资方案，并进行分析、选择的过程，主要指厂房、设备等长期固定资产的新建、扩建等，因此又可以称为“实物资产投资”或“对内长期投资”。;第一节 投资项目的现金流量;利润与现金流量的差异表现在：;（二）增量现金流量原则;2沉没成本（sunk cost）;4费用分摊;2已折旧资产的处理;（一）初始现金流量;年营业现金净流量（net cash flow，NCF） ;第二节 投资项目的决策指标;PP的优点：;（二）平均会计收益率（average accounting rate of return，AAR??;（三）平均报酬率（average rate of return，ARR）;（二）内部收益率（internal rate of return，IRR）;②当投资项目各期现金流量不等时，则要采用“试误法”，找到最接近于0的正、负两个净现值，然后采用插值法求出IRR。一般从10%开始测试。;;由于IRR本身不受资本市场利率的影响，它完全取决于项目的现金流量，因此IRR反映了项目内在的或者说真实的报酬率。;三、投资决策指标之间的比较;2具体投资决策指标的使用情况;表4—3 作为主要方法使用的决策指标的历史发展情况 单位：%;（二）贴现指标之间的比较;NPV;综上所述，当现金流量多次改变符号时，NPV总能得出正确的结论，而IRR就可能给出一个错误的结论，因此，在这种情况下应使用NPV为好。;图4—3 净现值与内部报酬率对比图;（3）现金流量模式不同; 图4—4 现金流量模式不同的净现值图;2NPV和PI的比较（互斥项目）;第三节 投资项目决策的案例分析;二、项目寿命周期不等的投资决策;;表4—4 A设备的四个循环;（二）约当年平均成本法（EAC）;表4—5 约当年成本法下A、B设备的现金流量;表4—6 旧设备的修理费 和残值;（2）旧设备年平均成本;表4—7 ;三、资本限量决策;具体步骤为;第四节 风险条件的投资决策;;图4—5 利用CAPM求出的贴现率进行风险投资决策;运用CAPM估计贴现率，关键是β系数的确定具体计算较复杂，但有以下几项原则：;3风险调整贴现率法（risk adjusted discount rate，RADR）;（二）按风险调整现金流量;9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。4月-214月-21Monday, April 5, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。05:10:0705:10:0705:104/5/2021 5:10:07 AM 11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的人。4月-2105:10:0705:10Apr-2105-Apr-21 12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的导师和道德的引路人。05:10:0705:10:0705:10Monday, April 5, 2021 13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。4月-214月-2105:10:0705:10:07April 5, 2021 14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。05 四月 20215:10:07 上午05:10:074月-21 15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。四月 215:10 上午4月-2105:10April 5, 2021 16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已，而提出新的问题，却需要有创造性的想像力，而且标志着科学的真正进步。2021/4/5 5:10:0705:10:0705 April 2021 17、儿童是中心，教育的措施便围绕他们而组织起来。5:10:07 上午5:10 上午05:10:074月-21