第五章国际资产组合投资.pptxVIP

第五章 国际资产组合投资;教学目的与要求： 要求学生了解国际货币市场、国际资本市场、金融市场一体化的概念；掌握国际货币市场、国际资本市场的分类、金融市场一体化的衡量标准、主要跨国公司的投资者；熟悉国际组合投资渠道 本章教学要点：国际货币市场、国际资本市场的分类、金融市场一体化的衡量标准、主要跨国公司的投资者、国际组合投资渠道 本章教学难点：金融市场一体化的衡量标准;一、国际货币市场 （一）含义：国际货币市场(money market)是指以期限在一年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场。 货币市场具有交易期限短（最短1天，最长1年）、流动性强、风险相对较低、金融工具有较强的货币性等特征。 现代国际货币市场的核心是欧洲货币市场 ;货币市场功能与作用主要体现在四个方面： 是政府、企业调剂资金余缺，满足短期融资需要的市场。 是商业银行等金融机构进行流动性管理的市场 是一国中央银行进行宏观金融调控的场所 是市场基准利率生成的场所 ;（二）分类;;;1984年起步-统一计划、划分资金、实贷实存、相互融通 1986年真正启动-国务院颁布银行管理暂行条例，对同业拆借作出了规定。 1988年、1992-93年-部分地区违规，整顿 1995年-形成全国统一的同业拆借市场，96年1月开始运行，形成Chibor 1998年-准入主体扩大，市场容量扩大 2007年1月4日-上海银行间同业拆放利率Shibor正式运行 ;2、回购协议与回购协议市场 回购协议是指资金融入方在出售证券的同时和证券购买者签定的在一定期限内按原定价格或约定价格购回所卖证券的协议。 从本质上说，回购协议是一种质押贷款协议。 回购协议市场（repurchase agreement market）是通过回购协议进行短期资金融通交易的场所。 ; 正回购（counter purchase）；即同一内容的资产先卖出再买进的合约； 逆回购（reverse repurchase）：即同一内容的资产先买进再卖出的合约。 ;各类票据发行、流通及转让的场所 主要包括商业票据的承兑市场和贴现市场，也包括融资性票据市场和中央银行票据市场。 ;;又称为CD市场是经营可转让大额定期存单的市场。 可转让大额定期存单，简???CD存单，是一种由银行发给存款人一定金额、一定期限、约定利率、可以转让流通的金融工具。 ;主要特点是： (1)期限固定； （2)面额固定，起点高。存单金额都是固定整数，且起点较高； （3）不能提前支取，但可通过转让变现； (4)收益较高；其利率通常高于同期的国库券利率。;我国的大额可转让定期存单市场产生于1986年，89年出台管理办法，对期限、面值、利率、计算方法和转让作出了统一规定 90-93年，发行总量约500亿元，由人行实行指标管理 个人最低面额为500元，企业最低仅为1万元;国库券是指政府对外发行的期限在1年以内的短期债券。 我国曾将不管是一年以内还是以上都叫国库券，这种称法很少见 ;“金边证券” ;▲国库券的发行人-政府及政府授权部门，特别是财政部。 ▲国库券发行目的-融通短期资金调节财政年度收支暂时不平衡；为了调节经济; ; 期限在一年以上的中长期资金借贷所形成的市场。;;二、国际债券市场 指一国政府、企业、金融机构等为筹措外币资金在国外发行的以外币计值的债券 ? 国际债券种类 ? 国际债券的发行条件 ? 国际债券的发行方式 ? 国际债券的信誉评级 ? 国际债券的流通转让 ;3、国际股票市场——是发行和交易股票的市场 ?国际股票是指一国企业在另一国发行的、以外国货币为面值的股权凭证 ; ◆ 以美国股票托存收据（ADR）为例，它是指美国银行在海外分支机构代表当地公司保管的该公司的股权凭证。保管银行必须承担起有关持有外国股票的各种管理工作，如收取股息红利、缴纳预扣税等。股息红利被转化成美元，在减掉税款、保管费及其它费用后支付给美国投资者。;证券交易所 的组织形式; 著名股价指数; 股票交易方式;3、国际资本市场的证券化趋势 相对于银行贷款而言，以证券为工具的融资活动比例不断上升。 ;;三、国际金融市场一体化 （一）金融市场一体化的概念 金融一体化是指国与国(地区)之间的金融活动相互渗透、相互影响而形成一个联动整体的发展态势。 它包括金融机构、金融市场、金融工具、金融资产和收益的国际化及金融立法和交易习惯与国际惯例趋于一致的过程和状态。 在90年代亚洲金融危机之后高频词汇 金融活动一体化、金融制度一体化 《新巴塞尔协议》 巴塞尔银行监管委