项目的方案比选与总评估.ppt

第九章 项目的方案比选与总评估 第一节 项目的方案比选 第二节 项目总评估 第三节 项目评估报告 .... . 投资方案比较评估的内容与依据 1、投资方案比较评估的内容： 项目单个技术方案或建设投资方案的技术经济分析与评估； 项目总体建设投资方案的综合技术经济分析论证与评估 2、投资方案比较评估的依据：对于不同方案原则上是根据项目财务效益评估和国民经济评估或社会效果的结论进行比选，按项目本身的特点和评估要求不同，确定方案比选决策的依据。 .... . 投资方案比较评估的原则 投资方案比较评估应遵循多方案比选的原则，应满足以下条件： 1、备选方案在两个或两个以上，且为互斥方案或可转化为互斥型方案； 2、备选方案比须具有共同的既定目标，对于目标不同的方案或是不能满足最低效果要求的方案不可进行比较； 3、备选方案的投入物应能用货币量化作为费用； 4、对于效果不能用货币量化的项目，可采用同一种非货币计量单位衡量项目的效果（效用） 5、备选方案应具有可比的寿命周期（计算期），如备选方案的计算期不一致时，可采用年值计算方法； 6、项目效果的计量单位选择，应能切实度量项目目标的实现程度，且便于计算。 .... . 投资方案比较评估的步骤 1、确立项目目标； 2、构想和建立备选方案； 3、将项目目标转化为具体可量化的效果指标； 4、识别费用与效果要素，并估算各个备选方案的费用与效果； 5、利用相关指标，综合比较，分析各个方案优缺点； 6、推荐最佳方案或提出优先采用的次序。 .... . 投资项目方案比较评估的基本方法 1、方法：费用效果分析（亦称成本效用分析） 最小费用法，当效果相同时，选择费用最低的方案为优； 最大效果法，当费用相同时，选择效果最好的方案为优； 增量分析法：增量是指两个备选方案之间的费用差额和效果差额，在若干个备选方案中的效果和费用之间均有较大幅度差别时，应采用此法；如增加的效果能补偿增加的费用时，且两者差额之比大于或等于1，选择费用较高的方案；否则，则选费用较低的方案。 .... . 投资项目方案的分类 投资项目方案分类 经济关系 约束条件 独立项目 互斥项目 互补型项目 对称的 不对称的 产生正面影响 产生负面影响 无约束项目 有约束项目 .... . 计算期相同项目 静态分析法 差额投资收益率法（产量相同的方案） 差额投资回收期法（产量相同的方案） 计算费用法 计算期不同项目 方案重复法（最小公倍法，按寿命期长计算净现值NPV） 年值法（考察周期法） 最短计算期法（按寿命期短计算净现值NPV） 动态分析法 年值法 最低价格法（产量不同，价格难定方案） 差额净现值法，差额投资内部收益率法 现值法：净现值法；净现值率法 .... . 第一节 项目的方案比选 1、项目方案的类型：独立方案与互斥方案 2、互斥方案的比选方法 （1）计算期相同的方案比选。用排列顺序法、增量收益法与费用比较法。 （2）计算期不同的方案比选，使用年值法进行比较。即将项目的财务净现值重新用年金现值系数换算成年等值，如年等值大于零，则项目可行，反之则不行。 3、独立方案的比选方法：采用穷举法 .... . 互斥方案（计算期一致情况）比选 1、方法：（1）排列顺序法（2）增量收益分析法 （3）费用比较法 （主要针对公共性工程，如安全保障，环境保护，工人的劳动条件改善等，这些项目的收益难以用货币单位直接计算）。 排列顺序法是将全部待选项目按净现值（NPV）或内部收益率（IRR）按从高至低的顺序排列，然后选择净现值（NPV）或内部收益率（IRR）最高的方案。 .... . 案例分析 例：某投资项目有A、B、C三个参选方案，其计算NPV和IRR如下： 按NPV和IRR排序后B方案最佳，故应选B方案。 方案 NPV（亿元） IRR（％） A 方案 7.8 17.5 B 方案 9.9 20.2 C 方案 8.4 18.6 .... . 排序矛盾 1、某些时候，净现值（NPV）和内部收益率（IRR）的排序会得出不同的结论，其原因是由于项目的投资规模不同和项目的现流序列的模式不同。 2、解决其矛盾的方法要么是采用净现值NPV作为选择标准，要么继续进行增量收益分析。 .... . 增量收益分析法 增量收益分析法是运用增量原则对互斥方案进行分析，即计算互斥方案的增量现金流量，并依据增量现金流量求出净现值（ΔNPV）、内部收益率（ΔIRR）或投资回收期等指标。 增量现金流量 初始投资额较大项目的现金流量 初始投资额较小项目的现金流量 .... . 增量收益分析法的判别依据： 如果净现值（ΔNPV）大于0，或内部收益率（ΔIRR）大于折现率，则表示初始投资额大的项目的净现值或内部收益率大于初始投资额小的项目的净