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武 汉 分 行企业融资与债务融资工具 二O一三年七月主要内容一、企业主要融资渠道及湖北省融资 结构二、债务融资工具主要品种三、中小企业直接债务融资探索 与实践一、企业主要融资渠道及湖 北省融资结构企业融资企业债券融资我国债券市场现状债券交易市场银行间债券市场（1997.6银发240号） 交易主体：政策性银行、商业银行、信用社、保险公司、证券公司、信托公司、投资基金、财务公司 证券交易所债券市场（上海、深圳1991）商业银行柜台债券市场（2002.6）我国债券市场现状债券发行监管体制——“三龙治水”的局面企业债券发行——发改委核准公司债发行——证监会核准，针对上市公司债务融资工具——中国银行间市场交易商协会注册主管部门---中国人民银行《中华人民共和国中国人民银行法》（2003年12月27日修正）规定，职责十四条之三： 监督管理银行间同业拆借市场和银行间债券市场、外汇市场、黄金市场监管文件 1、《全国银行间债券市场交易管理办法》 （中国人民银行令[2000]第2号 2、《完善银行间债券市场交易管理》 （中国人民银行公告[2011]第3号）中国银行间市场交易商协会中国人民银行依法对交易商协会进行监督管理交易商协会依据中国人民银行相关规定对债务融资工具的发行和交易实施自律管理交易商协会是由市场参与者自愿组成的，包括银行间债券市场、同业拆借市场、外汇市场、票据市场和黄金市场在内的银行间市场的自律组织，协会会员包括单位会员和个人会员，自愿申请。协会宗旨：自律 创新 服务债券部际协调机制银行间债券市场之中介服务机构2012年4月，经国务院同意，人民银行、发改委、证监会建立了债券部际协调机制，共同推进企业债券融资，人民银行行长是部际协调机制的召集人。部际协调机制为探索建立统一的债券市场监管体系打下良好基础。债务融资工具与企业债、公司债的区别债务融资工具公司债企业债监管机构银行间市场交易商协会证监会发改委发行市场银行间债券市场证券交易所市场银行间债券市场为主适用法规协会发布的各类注册规则公司法、证券法企业债券管理条例承销机构34家主承销商，24家承销商，以银行为主证券公司证券公司 2012年湖北省社会融资结构2012年湖北省社会融资结构特点表外融资、直接融资快速发展拓宽了实体经济资金来源。直接融资中，“债热股冷”特征明显。债务融资工具是我省企业开展直接融资的主渠道。二、债务融资工具主要品种债务融资工具六种产品 短期融资券 中期票据 中小企业集合票据 超短期融资券 非公开定向债务融资工具 资产支持票据（最新）短期融资券、超短期融资券短期融资券（CP）定义：是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具。超短期融资券（SCP）定义：是指具有法人资格、信用评级较高的非金融企业在银行间债券市场发行的，期限在270天以内的短期融资券。 特点： 期限短，金额大； 优质企业； 信用级别高； 不得用于长期投资。案例：武钢2012年第三期短期融资券中期票据 中期票据(MTN)定义：是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。 特点： 期限长，一般3-7年； 金额大，待偿还余额不得超过净资产40%； 分期发行。案例：武汉城投2012年第一期中期票据中小企业集合票据 定义：是指2个（含）以上、10个以下具有法人资格的企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。 特点： 2-10家企业； 一次注册、一次发行； 发行金额：单只不超过10亿元，单个企业不超过 2亿且不超过净资产40%； 短期、中长期均可，但期限不宜过长； 信用级别比前者低。非公开定向债务融资工具 定义：是指具有法人资格的非金融企业，向银行间市场特定机构投资人发行债务融资工具，并在特定机构投资人范围内流通转让的行为。 特点： 不向社会公众发行； 在约定的定向投资人之间流通转让； 定向投资人由发行人和主承销商在发行前遴选确定。 发行简便,利于企业快速融资资产支持票据（最新） 定义：是指非金融企业在银行间债券市场发行的，由基础资产所产生的现金流作为还款支持的，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具 特点 公开发行（双评级机制）或非公开定向发行； 干净的存量资产，权属明确、能产生可预测现金流的财产、财产权利或二者的组合； 支持资产本身的偿付能力与发行主体的信用水平分离； 资产证券化。六种产品方式比较产品名称期限金额家数发行人资质发行方式额度有效期短期融资券1年以内不超过净资产40%1家无限制公开发行2年中期票据1年以上不超过净资产40%1家无限制公开发行2年中小企业集合票据无限制单只不超过10亿，单个企业不超过2亿且不超