第六章__资本资产定价理论.pptxVIP

;一、 证券组合理论; ;4、William Sharpe（1963）提出了均值-方差模型的简化方法----单一指数模型；William Sharpe（1964）、John Lintner及（1965）Jan Mossin（1966）提出了市场处于均衡状态条件下的定价模型—CAPM；资本资产定价理论，在较强的市场假设下，给出了Markowitz 均值方差模型的均衡版本，即资本资产定价模型。（CAPM）; 5、Richard Roll（1976）对CAPM提出了批评，认为这一模型永远无法实证检验； 6、Stephen Ross（1976）突破了CAPM，提出了套利定价模型（arbitrage pricing model , APT)； 7、Fama（1970）提出了有效市场假说。 ;8、1973年，M.Scholes与已故的经 济学家F.Black发表《期权定价 和公司债务》一文，给出了期权 定价的Black-Sholes公式。指出 期权价格仅依赖于股票价格的波 动量、无风险利率、期权到期时 间、执行价格、股票时价。; 二、 马柯威茨选择资产组合的方法;前提假设：;一、理性投资者的行为特征和决策方法; 二、资产的收益和风险特征;2、风险—方差;3、样本平均值和样本方差;三、资产组合的收益和方差;3、资产组合的方差;4、资产组合中资产数量与