风险与不确定性条件下的效用函数分析 .pptxVIP

第二章 风险、不确定性及个人效用函数分析 教学目的及要求 ：了解什么是风险和不确定性认识投资者的风险态度了解在投资者根据风险和收益为自己的资产组合标定福利或效用的方法重点内容 掌握在风险和不确定性条件下投资者消费的效用满足的衡量风险的度量方法和投资者的风险态度 第一节 风险与不确定性第二节* 不确定性条件下的效用函数第三节* 风险厌恶、公平赌局、风险喜好第一节 确定性、风险与不确定性一、什么是风险与不确定性二、不确定性下建立偏好模型的方法三、不确定性下的决策原则一、风险、不确定性与不确定性的定义 金融决策是时序决策，它们包括：选择，选择的结果向将来延伸。由于将来是未知的，金融决策不可避免的在不确定条件下进行。为了开始我们对金融经济学的研究，必须对“确定”和“不确定”进行概念上的区分。在此基础上，我们然后才能构筑在不确定条件下决策的标准上层结构。理解不确定条件下决策的原理对于充分评价金融经济分析的不同论点是必要的。《风险、不确定性与利润》(1921) Frank Hyneman Knight (1885-1972) Knight 不承认“风险=不确定性”，提出“风险”是有概率分布的随机性，而“不确定性”是不可能有概率分布的随机性。Knight 的观点并未被普遍接受。但是这一观点成为研究方法上的区别（一）定义 奈特(1938)对风险与不确定性进行了明确的区分。根据费兰克·奈特(Fr