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第九章 互换和利率衍生产品;一、利率互换和货币互换;2、利率(Interest Rate Swap)互换的种类 （1）息票互换(Conpon Swap) ：指一方按固定利率（以国库券的收益计算出）支付利息，另一方以浮动利率支付利息（按规定的指数定期调整的利率）。 （2）基点互换(Basis Swap) ：双方按照不同的参考利率交换支付浮动利息。 本质上说：利率互换在不同类型，不同货币之间依交易结构的变化可转换为债务发行、资产、负债或任何现金流的互换问题。;2、几个利率互换的概念 LIBOR：伦敦银行同业拆放（借）利率。该利率可作为建立浮动利率金融工具的基本指数。 固定利率(fixed-rate)：债券有固定的息票率 浮动利率(floating-rate)：债券在发行时息票率是变动的，能常每3至6个月变动一次。新的息票率在双主同意的参考利率上加上一定的幅差 ;3、货币互换：将一种标价货币的债务偿还责任转换成用另一种双方同意的标价货币的债务本金的偿还责任。 指当两个筹款人各自借取的货币不同，但金额等值、期限相同时，按照约定的条件，互相偿付对方到期应偿付的本息。 从某种意义上说，货币互换与一系列远期合约是相同的 典型的货币互换交易中，交易双方是以一种固定利率的货币支付换取另一种货币的支付。 ;4、几个货币互换的概念 （1）全部成本：筹措资金的实际利率，该利率使未来支付的利息和本金的现值等于发行人收到净额的那个折现率 （2）对冲权：使各方有权用相应的拒付来抵消任何利息和本金的拒付。 货币互换不是一笔贷款，所以不作为负债出现在资产负债表上。 ;（二）典型的利率互换交易 A、B双方都需要10000万美元5年期资金，A愿意以固定利率借款而B愿意意以浮动利率借款。A的资信等级为BBB，B的资信等级为AAA。 A在经营中可很容易从银行获得浮动利率资金，但很难在资本市场上以有吸引力的价格发行固定利率债券。 B在这两个市场上都可以以最好的利率借到资金。 双方固定利率或浮动利率市场5年期债券成本如下;9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。6月-216月-21Sunday, June 27, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。21:35:4221:35:4221:356/27/2021 9:35:42 PM 11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的人。6月-2121:35:4221:35Jun-2127-Jun-21 12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的导师和道德的引路人。21:35:4221:35:4221:35Sunday, June 27, 2021 13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。6月-216月-2121:35:4221:35:42June 27, 2021 14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。27 六月 20219:35:42 下午21:35:426月-21 15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。六月 219:35 下午6月-2121:35June 27, 2021 16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已，而提出新的问题，却需要有创造性的想像力，而且标志着科学的真正进步。2021/6/27 21:35:4221:35:4227 June 2021 17、儿童是中心，教育的措施便围绕他们而组织起来。9:35:42 下午9:35 下午21:35:426月-21 2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年六月十七日2021年6月17日星期四 3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。10:516.17.202110:516.17.202110:5110:51:196.17.202110:516.17.2021 4、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right. ----R.H. Sto