财务管理之筹资决策与利润分配.pptx

财务管理主讲：杨瑞丰 教授第一章 总论学习目的与要求 理解和掌握财务管理的概念、特点、对象、内容和财务关系；明确财务管理的总体目标和具体目标；了解财务管理的组织结构和基本环节；熟悉财务管理的环境；掌握并灵活运用资金时间价值和投资风险价值的计算方法。重点与难点解析 本章重点问题是：财务管理的概念、财务管理的对象、财务管理的目标、财务管理的环节、财务管理的环境。 一、财务管理的概念 财务管理是对企业财务活动所进行的管理； 财务管理是组织企业财务活动，处理企业与各方面财务关系的—项经济管理工作，是企业管理的重要组成部分。生产分配消费交换二、财务管理的对象 财务管理的对象：企业再生产过程中的资金运动及其所体现的财务关系。 企业资金运动的形式 ：生产形态商品形态货币形态原材料采购（入库）银行存款三、财务管理的内容企业财务活动的内容 ：具体包括资金的筹集、运用、耗费、收回及分配等一系列行为，其中资金的运用、耗费和收回可统称为投资。因此可概括为筹资、投资和分配三个方面。企业财务关系 ：企业与国家之间的财务关系、企业与其他投资者之间的财务关系、企业与债权人之间的财务关系、企业与受资者之间的财务关系、企业与债务人之间的财务关系、企业内部各单位之间的财务关系、企业与职工之间的财务关系。四、财务管理的目标 财务管理的总体目标: 利润最大化 资本利润率最大化或每股利润最大化 企业价值最大化或股东财富最大化财务管理的具体目标： 筹资管理的具体目标 投资管理的具体目标 分配管理的具体目标。 五、财务管理的组织 财务管理主体 财务管理机构 以会计为轴心的财务管理机构 与会计机构并行的财务管理机构 公司型财务管理机构 财务管理制度 企业财务通则 分行业财务制度 企业内部财务管理办法 财务管理环节 财务预测、财务决策 财务预算、财务控制 财务分析 六、财务管理的环境 财务管理的外部环境 主要有经济体制、财税、金融、法律等。财务管理的内部环境 主要有销售环境、采购环境、生产环境等。第二章 财务管理的价值观念 一、关于时间价值的定义 1．时间价值的来源 2．时间价值的产生 3．时间价值的计算 二、复利终值和现值的计算 1.现金流量:现金流入和现金流出 2.资金流向图 3.利息与利息率 4.单利计息:F=P（1+n·i） 复利计息 :F=P（1+i）n 5.资金等值 6.资金的时值、现值、将来值 7.名义利率与实际利率 二、复利终值和现值的计算8.普通复利一次支付将来值，简称复利终值 F=P（1+i）n9.普通复利一次支付现值，简称复利现值 P=F（1+i）-n 10.普通复利等额支付终值，简称年金终值 F=A ----------- （1+i）n-1i二、复利终值和现值的计算 11.普通复利等额支付偿债基金，简称偿债基金 A=F---------- 12.普通复利等额支付资金回收公式，简称资金回收公式 A=P------------i （1+i）n-1 i（1+i）n （1+i）n-1 三、年金终值和现值计算普通年金终值F=A·{[（1+i）n-1]/i} 普通年金现值P= A·{[1-（1+i）-n]/i} 即付年金终值F=A·{[（1+i）n-1]/i}·（1+i）即付年金现值P= A·{[1-（1+i）-n+1]/i+1} 延期年金P=A?（PVIFAi,m+n- PVIFAi,m）永续年金P=A/i 四、时间价值计算中的几个特殊问题 不等额现金流量现值的计算 PV=Σ{A/[（1+i）t]} 年金和不等额现金流量混合情况下的现值 能用年金公式计算现值的部分便用年金公式计算，不能用年金计算的部分便用复利公式计算，然后把它们加总，便得出年金和不等额现金流量混合情况下的现值。计息期短于1年时时间价值的计算 r=i/m, t=m·n四、时间价值计算中的几个特殊问题贴现率的计算 第一步：求出换算系数 FVIFi, n=FVn/PV， PVIFi, n= PV/ FVn FVIFAi, n=FVAn/PV， PVIFi, n= PV/ FVAn 第二步：根据换算系数和有关系数表求出贴现率。五、风险报酬 财务决策： 确定性决策 风险性决策 不确定性决策 风险报酬： 投资者冒风险进行投资而获得超过时间价值那部分的额外报酬，风险报酬额/原投资额=风险报酬率。五、风险报酬单项资产的风险报酬 K=ΣKiPi证券组合的风险报酬 Rp=βp（Km-Rf）风险和报酬率的关系 Ki=Rf+βi（Km-Rf）六、利息率 利息率的概念与种类 决定利息率高低的基本因素 利息率主要由资金的供给与需求决定 构成利率五个方面 纯利率、通货膨胀补偿、违约风险报酬、 流动风险报酬、期限风险报酬 七、证券估价 债券投资 1.债券估价模型：