第8章企业并购战略.pptx

战略管理; 第1节 企业并购概述 第2节 企业并购的动机 第3节 企业并购的程序 第4节 企业并购评价 第5节 企业并购后的管理整合 ;学习目标： 了解企业并购的类型、方式 分析企业并购的动机 掌握一般企业和上市公司的并购程 学习企业并购所实施的策略 分析企业并购的风险控制 掌握企业并购后的一体化战略;第1节 企业并购的概述;■ 像脸谱这种在线社交网站，已经让宝洁这样的公司将广告资源从电视媒介转移到各种数字平台。 ■ 当微软公司宣布以85亿美元收购全球领先的电信公司Skype时，媒体方面对此既有积极评价又有消极评价。 ;■由于Skype的创始地和总部均不在美国，因此，微软公司的现金无需经过美国就可以直接用于收购交易，这样做可以使微软公司免于向美国政府缴纳所得税。 ■微软对Skype的投资是实惠的，因为 85亿美元意味着每一个客户的成本是14.7美元。与此相比，2005年eBay收购Skype时相当于为每一个用户支付了45.6美元。; 挑战: ● 微软是否能够充分利用Skype的服务，以及是否能够将两者的用户整合在一起。 ●微软能否将Skype的服务融合到各种设备和软件平台中去。; 防御理由： ● 如果微软不收购Skype，微软将有可能毁在其他竞争者的手中，这些竞争者会消灭微软来改善它们的生态环境 进攻战略 ● 与微软不同的是，谷歌经常收购一些处于发展初期的公司。2006年，谷歌就以16亿美元将YouTube收购; ■ 脸谱的收购方法有些不同。最近它收购了Snaptu，这是一家专门为各种服务网站，如脸谱、推特和Linkedln等提供软件应用程序的公司。 ■ 2007年至今，脸谱已经进行了11项收购，但是，几乎没有一个被收购公司的服务网站能作为一个独立的业务单元生存下来。; ■在线商务已经进入以顾客为导向的零售时代，而脸谱和亚马逊都在寻求这一领域的优势地位。 ■收购是公司进入其他领域的一条捷径，这些科技巨头通过收购不断发展壮大，如微软试图扩大它的通信基础，谷歌寻求发展新的广告模式，脸谱则向被收购公司的人力资本学习。; ; ;已经在美国公司之间流行了许多年 是公司成长和获得超额利润的源泉 有些人认为，这一战略在美国上世纪八九十年代的业务重组中起到了关键作用，直到本世纪初，一些公司还在收获着这些战略带来的好处;深受到外部环境的影响 信贷市场的紧缩 其他国家针对并购的政治改革 在最近的金融危机中，信贷市场的紧缩使公司很难完成大规模的并购（100亿美元以上） 然而，2011年，这些活动又在美国重新兴起，其中第一季度的交易量增加了45%，达到2908亿美元，而2010年同期仅为2006亿美元。;随着美元等货币的疲软，那些拥有较强货币的国家的公司，在跨国收购货币疲软国家的公司时，能获得更多的好处。 公司使用MA战略可以提高自己为所有利益相关者创造价值的能力。 MA的价值创造适用于所有战略（业务层战略、公司层战略、国际化战略和合作战略）。;竞争格局中的不确定性使得这一战略得以应用 竞争威胁增加了市场的影响力 环境的不确定使风险不断扩散 从核心业务转向不同的市场 应对行业和规则的变化 目的: 提高公司的战略竞争力和价值;但从过去经验看，回报接近于零，因此很少如预期的那么有效 ;MA的价值创造也会受到挑战 好消息: 被收购公司的股东往往能从收购中获得超额利润 坏消息：实施收购的公司的股东获得的利润却接近于零 ：在近三分之二的收购中，实施收购的公司的股价在收购意向宣布之后立刻下跌 这种市场的负面反应，说明了投资者普遍怀疑收购者是否有能力获得整合效应，使收购物有所值;企业并购的类型 按并购方与被并购方所处的行业不同分类 ;企业并购的类型 按被并购方对并购方所持态度不同分类 ;企业并购的类型 按照并购股权的份额分类 ;企业并购的类型 按收购资金来源渠道的不同分类;企业并购的方式 ;企业并购的类型 按并购方的身份不同分类 ;第2节 企业并购的动机; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ;重组;重组;重组;重组;重组;重组;重组;重组;重组;重组;企业并购的一般程序;我国非上市公司的并购程序 并购前的工作 目标企业在依法获准转让产权后，应到产权交易市场登记、挂牌 洽谈 资产评估 签约 并购双方报请政府授权部门审批并到工商行政管理部门核准登记 产权交接 发布并购公告;我国上市公司的并购程序 ; ; ;第4节 企业并购评价;目标公司的价值估算;并购后的评价 ;第5节 企业并购后的管理整合;管理整合的主要内容;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像