电密集投发展分析.docx

电密集投发展分析 ? ? 中国水能资源技术可开发装机容量约5.42亿千瓦, 其中一半集中在十三大水电基地. 2017年底已投产全口径水电装机容量为3.4亿千瓦. 至2018年9月底, 全国6000千瓦及以上水电装机容量为水电3.05亿千瓦, 同比增长3.2%, 较去年同期回落0.34pct；2018年1-9月水电装机容量累计新增666万千瓦, 同比减少19.0%. 水电装增速明显放缓, 作为优质发电资产更显稀缺性. ? ? 9月份, 全社会用电量5742亿千瓦时, 同比增长8.0%, 增速较上年同期提升0.8个百分点, 较8月份环比下降0.8个百分点. 1-9月, 全国电源新增生产能力8114万千瓦, 较上年同期少投产1280万千瓦, 同比下降13.6%. 其中水电666万千瓦, 较上年同期少投产157万千瓦, 同比下降19.0%. 2013-2018年全社会用电量当月值及同比图 2013-2018年累计用电量同比图 2018年9月各产业用电结构图 ? ? 1-9月, 全国电源新增生产能力8114万千瓦, 较上年同期少投产1280万千瓦, 同比下降13.6%. 其中水电666万千瓦, 较上年同期少投产157万千瓦, 同比下降19.0%；新增水电占新增总装机的8.2%, 较上年同期下降0.6个百分点. 2013-2018年全国累计新增装机同比图 2015-2018年水电新增装机容量及同比图万千瓦） ? ? 2018年1-9月, 全国规模以上电厂发电量50362亿千瓦时, 同比增长7.4%, 增速较上年同期增长1个百分点. 1-9月, 中国规模以上电厂水力发电量8326亿千瓦时, 同比增长4.4%, 增速较上年同期回升4.1个百分点. 2013-2018年水电发电量当月同比图 ? ? 1-9月, 全国发电设备累计平均利用小时为2905小时, 比上年同期增加94小时. 其中, 水电2716小时, 比上年同期增加42小时. 水电盈利模式逻辑图 ? ? 水电独特优势, 清洁的可再生能源, 水力发电不但可以减少污染物和温室气体的排放, 还可以节约煤炭、天然气和铀等不可再生的宝贵矿产资源. 资源丰富高效, 中国水能资源可开发装机容量约5.42亿千瓦, 在常规能源资源可开采总量中仅次于煤炭. 度电成本低廉. 主要电站度电成本和毛利图（元/千瓦时） 2011-2018年CS水电板块毛利率图 2017年三大水电企业利用小时图 2017年三大水电企业上网电价图 2013-2017年全国水电平均上网电价图 ? ? 未来五年, 大型水电进入密集投产期. 在国家电力体制改革不断深化的背景下, 未来竞价上网将成为电力行业的普遍趋势, 发电企业的销售电价面临政策调整和市场竞价调整的双重风险. 在竞价上网前, 电力销售价格由国家按照发电成本核定, 一旦确定后基本不会改变. 2016-2025年三大水电企业的装机及增速预测图（万千瓦）