A4外汇远期和期货.pptx

第6章-1 远期外汇综合协议SAFE;第一节 远期汇率 一、远期汇率 二、远期汇率的点数标价 第二节 传统的外汇远期业务 一、 传统的外汇互换 二、远期对远期外汇互换 第三节 远期外汇综合协议（SAFE） 一、SAFE的定义 二、SAFE的结算 （一）SAFE的结算金的计算 （二）银行对应SAFE产品的实务标价 三、SAFE应用举例;第一节 远期汇率;无套利原则：利用金融市场上已知的金融工具价格信息来确定远期汇率，使其不存在无风险套利的机会;计算远期汇率的依据是无套利原则。计算的基础是即期利率和即期汇率。;;;;;;;;; 而银行在进行上述传统的外汇互换交易时，需要真正到银行间货币市场上借入马克，兑换成英镑后，还真正要进行投资。显然，在实务工作中，是很大的负担，要受到监管方的限制等。;即期外汇交易;即期外汇交易;即期外汇交易;即期外汇交易;;;;;远期外汇综合协议的概念 远期外汇综合协议是指从未来某个时点起算的远期外汇协议，即当前约定未来某个时点的远期汇率， 其实质是远期的远期。 实际中，通常，双方在当前t时刻约定买方在结算日T时刻按照协议中规定的结算日直接远期汇率K用第二货币向卖方买入一定名义金额A的原货币，然后在到期日T*时刻再按合同中规定的到期日直接远期汇率K*把一定名义金额（在这里假定也为A）的原货币出售给卖方。 在这里，所有的汇率均指用第二货币表示的一单位原货币的汇率。为论述方便，我们把原货币简称为外币，把第二货币简称为本币。 ;;SAFE关键词;;;;;;;32;汇率协议：ERA;;远期外汇协议：FXA;;;;;;;;;;;;;;本章小结：本章讲述了有关远期外汇业务和远期外汇综合协议（SAFE）的的基本概念；介绍了远期汇率、点数标价等，分析了传统外汇远期兑远期的业务原理；重点分析了远期外汇综合协议的定义和结算补偿原理并举例说明了远期外汇综合协议的应用。;;第6章-2　外汇期货;第一节 外汇期货市场的基本概念 一、外汇期货的定义 二、外汇期货合约的主要内容和交易规则 第二节 外汇期货的定价原理 第三节 外汇期货的交易行为 一、外汇期货的套期保值行为 二、外汇期货的套利行为 三、外汇期货的其他投机者 四、套期保值、套利投机、买空卖空投机三者之间的关系 第四节 外汇期货与外汇远期的不同及应用 一、交易场所不同 二、市场参与者不同 三、合约的规范性不同 四、交易风险不同 五、保证金制度不同 六、履约责任不同 ;第一节 外汇期货市场的基本概念; 1972年5月，芝加哥商业交易所正式成立国际货币市场分部，推出了七种外汇期货合约，从而揭开了期货市场创新发展的序幕。从1976年以来，外汇期货市场迅速发展，交易量激增了数十倍。1978年纽约商品交易所也增加了外汇期货业务，1979年，纽约证券交易所亦宣布，设立一个新的交易所来专门从事外币和金融期货。1981年2月，芝加哥商业交易所首次开设了欧洲美元期货交易。随后，澳大利亚、加拿大、荷兰、新加坡等国家和地区也开设了外汇期货交易市场，从此，外汇期货市场便蓬勃发展起来。 外汇期货是金融期货中最早出现的品种。它不仅为广大投资者和金融机构等经济主体提供了有效的套期保值的工具，而且也为套利者和投机者提供了新的获利手段。  从世界范围看，外汇期货的主要市场在美国，其中又基本上集中在芝加哥商业交易所的国际货币市场（IMM）、中美洲商品交易所（MCE）和费城期货交易所（PBOT）。此外，外汇期货的主要交易所还有：伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）、新加坡国际货币交易所（SIMEX）、东京国际金融期货交易所（TIFFE）、法国国际期货交易所（MATIF）等，每个交易所基本都有本国货币与其他主要货币交易的期货合约。 ; 外汇期货的定义：指在特定的交易场所内通过会员或经纪人公开叫价的方式决定汇率价格，由清算公司进行清算，买卖交割数量、时间、地点、币种、等合约条件高度标准化的期货合约。 外汇期货市场首先具有期货市场的一般特征，需要有期货交易所、交易池、清算公司、交易会员、期货经纪人、市场参与者等构成要素。;二、外汇期货合约的主要内容和交易规则;二、外汇期货合约的主要内容和交易规则;二、外汇期货合约的主要内容和交易规则;二、外汇期货合约的主要内容和交易规则;二、外汇期货合约的主要内容和交易规则;表6-3 CME的IMM市场英镑期货的交割月份和挂牌数;第二节