第三章金融市场利率.pptx

第三章; 在这一章中，我们将讨论利率的含义和种类、利率的计算、利率的决定理论、利率的结构理论、利率管制与利率市场化等内容。学完本章后，你应当知道： 有关单利和复利、现值和终值以及几种典型工具的到期收益率的计算； 马克思的利率决定理论、古典学派的真实利率理论、新古典学派的可贷资金理论和凯恩斯的流动性偏好理论的内容；; 能使用可贷资金理论分析实体经济因素如何影响利率的变动； 利率的风险结构及影响因素； 三种利率期限结构:理论预期理论、市场分割理论和优先聚集地理论； 利率管制和利率市场化的背景。; 第一节 利率概述 第二节 利率的决定 第三节 利率的结构 第四节 利率管制与利率市场化 ;第一节 利率概述;（一）西方经济学关于利息本质的理论 1.威廉·配第认为： 利息是因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬。;（一）西方经济学关于利息本质的理论 2.亚当·斯密认为： 借款人借钱后，可以用于消费，也可以用于投资，因此，利息来源有二：一是借款用于投资时，利息来源于利润；二是当借款用于消费时，利息来源于别的收入，例如地租等。;（一）西方经济学关于利息本质的理论 3.凯恩斯认为： 利息是在一定时期内放弃货币周转灵活性的报酬。利息不是储蓄本身或等待的报酬，而是对放弃货币灵活性的补偿。 结论：需要支付利息的原因在于资金的所有权和使用权的分离。;（二）马克思关于利息本质的理论 马克思认为利息来源于利润，是对剩余价值的分割。借款人借入的货币作为资本，在生产和流通过程中与劳动者结合，就能创造出价值和剩余价值。剩余价值一分为二为企业主收入和利息，所以，利息来源于剩余价值，是由劳动者创造的，是利润的一部分。 马克思比其他经济学家更为深刻地揭示了利息的本质。;二、利率的含义和种类 利率是利息率的简称，是衡量利息高低的指标。是一定时期内利息的金额同本金的比率。; 利率是重要的经济杠杆，对宏微观经济的运行有着极为重要的调节作用。适当的利息率可以促进消费资金向生产资金的转移，将分散的资金集??起来，增加建设资金；可以促进企业加快资金周转，降低成本，改善经营管理；通过对利率的调整，可以调节资金需求，经济结构和人们的收入分配，强化对宏观经济的调控。由此可见，利率是经济运行中的一个非常重要的经济变量。;利率的种类： 利率可以按不同的划分标准进行分类，如： 以时间长短可以分为长期利率和短期利率； 以利率是否变化可以分为固定利率和浮动利率； 以计息时间长短可以分为年利率、月利率和日利率 ……;（一）年利率、月利率和日利率 划分依据：计算利率的时间长短 年利率是以年为计息的时间单位计算的利息，通常以百分比表示，俗称“分”； 月利率是以月为单位计算利息，通常以千分比表示，俗称“厘”； 日利率也称为“拆息”，是以日为单位计算的利息，俗称“毫”，以万分比表示。;（一） 年利率、月利率和日利率 年利率、月利率和日利率之间的换算关系为： 月利率乘12为年利率；日利率乘30为月利率。 也可比照这种换算关系，将年利率换算为月利率，月利率换算为日利率。 习惯上，我国无论年利率、月利率还是日利率，都用“厘”作单位，但应明白不同利率中“厘”的比率是不同的。;（二） 长期利率和短期利率 划分依据：信用行为的期限长短 长期利率是指期限在一年以上的利率； 短期利率是指期限在一年以内的利率。 利率高低与期限长短、风险大小有直接的联系，一般而言，期限越长，风险越大，利率越高；反之，亦然。;（三） 固定利率和浮动利率 划分依据：借贷期内是否调整利率;（四）市场利率和官定利率 划分依据：利率是否按市场规律自由变动为标准。 市场利率是指由借贷资金的供求关系决定的利率，这种利率与供求关系成反比。 官定利率是由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率。是政府实现宏观调节目标的一种政策手段。我国目前以官定利率为主。; （五）名义利率和实际利率 名义利率是指借贷契约或有价证券载明的利率。 实际利率是指名义利率减去通货膨胀率。 实际利率通常有两种计算方法， 一种是事后的实际利率，等于名义利率减实际的通货膨胀率； 一种是是前的实际利率，即名义利率减去预期的通货膨胀率。;（六）平均利率、基准利率和到期收益率 ① 平均利率 指一定时期不断波动的市场利率的平均水平，与不断变动的市场利率不同，平均利率会在较长时间内表现为不变的量。; ② 基准利率 指在整个金融市场上和整个利率体系中处于关键地位、起决定性作用的利率。 西方国家一般以中央银行的再贴现率为基准利率。在我国1984年前国家银行制定的利率起着基准利率的作用，1984年以后，中央银行体制建立后