7杠杆效应与资本结构 .pptx

杠杆效应与资本结构;;学习目的;第一节 资本成本 ;一、资本成本的概念;;（一）债券资本成本;9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。6月-216月-21Saturday, June 19, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。14:26:5414:26:5414:266/19/2021 2:26:54 PM 11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的人。6月-2114:26:5414:26Jun-2119-Jun-21 12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的导师和道德的引路人。14:26:5414:26:5414:26Saturday, June 19, 2021 13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。6月-216月-2114:26:5414:26:54June 19, 2021 14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。19 六月 20212:26:54 下午14:26:546月-21 15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。六月 212:26 下午6月-2114:26June 19, 2021 16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已，而提出新的问题，却需要有创造性的想像力，而且标志着科学的真正进步。2021/6/19 14:26:5414:26:5419 June 2021 17、儿童是中心，教育的措施便围绕他们而组织起来。2:26:54 下午2:26 下午14:26:546月-21 2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年六月十七日2021年6月17日星期四 3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。10:516.17.202110:516.17.202110:5110:51:196.17.202110:516.17.2021 4、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right. ----R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行6.17.20216.17.202110:5110:5110:51:1910:51:19 5、You have to believe in yourself. Thats the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Thursday, June 17, 2021June 21Thursday, June 17, 20216/17/2021 ? ;利用插值法或Excel函数，可解得债券资本成本约为6.45%。;;▲ 计算公式:;;三、加权平均资本成本;;第二节 杠杆原理 ;一、经营风险与经营杠杆;;; 经营杠杆的计量;; 经营杠杆系数本身并不是经营风险变化的来源，它只是衡量经营风险大小的量化指标。事实上，是销售和成本水平的变动，引起了息税前收益的变化，而经营杠杆系数只不过是放大了EBIT的变化，也就是放大了公司的经营风险。因此，经营杠杆系数应当仅被看作是对“潜在风险”的衡量，这种潜在风险只有在销售和成本水平变动的条件下才会被“激活”。;二、财务风险与财务杠杆;; 财务杠杆的计量;三、公司总风险与总杠杆;; 总杠杆的计量;第三节 资本结构决策 ;一、完美资本市场中的资本结构;;;;;;;;;;;;(二)借债、风险与资本成本;;;;;;（三）根据MM定理确定投资项目的资本成本;;;;;（四）杠杆和每股收益;;;;;;;;二、债务和税收;;;;;;（三）调整现值法;;;;;;三、财务困境、管理者激励与信息;;（二）管理者激励、债务的代理成本和代理收益;;;;（三）信息不对称与资本结构;;;;;;;讨论题;讨论题;讨论题;讨论题;讨论题;;Thank You !